杨宸 崔建华 徐颖跃 盛怡佳 梁慧群

嘉兴学院商学院

一、引言

中国社会经济发展中，中小企业能对我国现存的较为严峻的就业形势进行缓解、能够对社会总体科技创新能力的提升发挥基础性的推动作用，其在推动国民经济的发展里面中发挥着越来越重要的作用，已经成为驱动我国经济结构转变的重要力量。但是，由于我国存在着资本市场体系不完善，银行信贷配置不合理，并且中小企业自身也存在着财务制度不健全、可供抵押借款的资产较少、信用等级较低等缺陷，这些原因直接或者间接造成了其融资效率低的现状。本文通过实证分析找出影响企业融资效率的因素，并对改进这些因素提出了几点建议。

二、现有文献综述

西方对资本结构的研究较早，Modigliani和Miller（1958）共同发表的《资本、财务和投资》一文中提出的“MM理论”是现代资本结构研究的开端。国内学者更倾向于利用分析工具来对企业的融资效率进行实证分析，在各种各样的分析工具中，DEA方法因为其更加客观，受人为因素影响较小的优点，成为学术界公认的对效率分析的有力方法。我国第一个利用DEA来评测企业融资效率的是刘力昌等（2004），利用DEA来评测中小企业融资效率的有武娟（2012）。

综合现有研究成果，笔者发现国内学者的绝大多数研究都是针对大型企业的融资问题，探讨怎么样提高大型企业的融资效率，而对于中小企业融资效率低这一问题的成因和影响因素关注不足，只有较少学者会对此关注研究。……