周雪峰，李珍珠，王红建

（1.郑州航空工业管理学院 商学院，郑州450046；2.南昌大学 经济管理学院，南昌330031）

近年来，中国创新驱动发展战略得到不断深化，创新成为推动经济增长与结构转型的“双引擎”之一。基于资源依赖理论，持续、丰富的资源保障企业的创新活动，而单个企业依靠自身积累获得资源进而实现创新需要耗费较高的成本。因此，企业已经开始通过战略联盟和技术合作等方式形成企业间关系网络来获取资源，从而缓解创新面临的瓶颈。其中，董事网络由于成本低和关系强而受到多数企业的青睐，尤其在中国“关系”社会的背景下。目前我国上市公司中存在董事网络的比例高达90%以上，董事网络的广泛程度已远远超过美国等主要资本市场［1］，这说明董事网络已普遍存在于我国上市企业中。那么，如何使嵌入董事网络的社会资本作用于企业创新，成为企业追求持续发展过程中有待解决的重要问题。

目前对于董事网络与企业创新的研究存在悖论，即抑制论和促进论。一方面，基于代理理论，由于委托代理关系中信息不对称和风险偏好差异，管理层容易产生机会主义行为［2］，为追求自身利益而降低面临高风险的意愿。董事网络中复杂的关系和权力容易引发管理层之间形成利益共同体，关联董事减弱监督功能而倾向网络寻租，从而降低管理层的风险承担意愿和创新决策有效性［3］。另一方面，基于资源依赖理论，董事网络能够帮助企业拓宽融资渠道和获取异质性知识［4］，缓解融资约束，带来创新思维，进而促进企业创新投资。……