原云霄，于惠兰，崔静

（1.青岛农业大学海都学院经济与管理系，山东烟台265200；2.城阳区人民医院，山东青岛266109）

豆粕作为富含高蛋白质的油粕品种，其总量的85%用作家禽牲畜饲料。中国是全球进口豆类农产品最大的国家，2017年中国进口大豆9 700万t，约占全球进口总量的64%，来自美国、巴西以及阿根廷的大豆占比分别为34%、53%、6.9%，若由我国自己生产则至少需要4亿hm2土地，可知中国豆类农产品需求严重依赖进口。

2020年伴随着中美贸易战局势愈演愈烈，根据大豆收割周期，二、三季度通过转变豆类进口结构勉强由巴西供应，但到了一、四季度即便降低甚至免去豆类进口关税也很难挖掘其他国家豆类供应潜力，因此豆粕期货交易成为复杂形势中缓解我国豆粕需求的必备工具。

豆粕期货在我国农产品期货交易规模、市场定价中均占有重要地位，受国际资本投机、国际形势变化、自然灾害等影响，我国豆粕期货价格波动呈现短期聚集性以及杠杆效应，因此深入研究豆粕期货价格波动规律、预测其未来价格走势不论对国内豆粕期货市场稳定还是缓冲国内豆粕需求缺口均具有重要意义。

1 文献综述

梳理以往文献，发现国内外学者对期货价格波动做了大量研究且大多采用高频数据，A.J.Foster[1]研究国际原油期货价格得出，期货价格波动与交易量呈现明显的正相关；J.Fleming等[2]研究发现，当期恐慌指数波动和前期股指收益存在微弱正相关；P.Giot[3]研究纳指波动指数、恐慌指数与未来市场收益间的联系发现，高波动率指数可预示市场超卖；……