荆克尧

（中国石油化工股份有限公司石油勘探开发研究院，北京 100083）

2020年，受全球新冠疫情蔓延与欧佩克价格谈判破裂影响，国际油价持续低迷，给全球石油行业生产经营造成巨大压力，尤其是美国页岩油气公司，同样面临生死存亡考验，然而，这些公司却展现出了顽强生命力。为此，选取美国5家典型页岩油气公司（切萨皮克、桑德里奇、德文能源、大陆能源和依欧格）进行剖析，希望通过管窥这些公司在2020年疫情和低油价双重夹击下的生存之道，为我国石油企业开发非常规资源以及应对低油价提供有价值的参考[1]。

1 疫情与低油价双重夹击下美国页岩油气公司的业绩表现

挺过第一轮低油价后的美国页岩油气公司，自2020年3月初以来遭遇了疫情与第二轮油价暴跌的双重夹击，出现了产量缩减、收入下滑、严重亏损、经营现金流降低、资产负债率升高等压力。5家美国页岩油气公司2020年重要经营指标见表1。

表1 2020年5家美国页岩油气公司重要经营指标

1.1 油气产量双降，经营状况较差的公司更需要用维持产量来维持现金流

美国页岩油气公司的油气产量规模呈现了不同程度的下降（见图1和图2）。2020年，5家页岩油气公司合计原油、天然气产量同比均下降13%。其中，桑德里奇和德文能源产量规模下降较大，油气当量分别下降26%和22%。切萨皮克自2014年低油价以来产量就一直处于不断下降状态，但为了尽量维持产量规模来维持经营现金流和股东信心，2020年油气当量同比仅下降了8%。……