(1.郑州航空工业管理学院商学院，河南 郑州 450046; 2.郑州航空工业管理学院经济学院，河南 郑州 450046; 3.东北财经大学会计学院，辽宁 大连 116025)

一、引言

新时代我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，经济结构和增长动力均处于转变的攻坚期，企业投资决策中的风险承担水平是影响企业发展和经济增长的重要因素[1]。风险承担水平反映了企业在投资决策过程中对待风险的态度，是企业对投资决策以及日常经营过程中可能出现的风险进行综合考量和预判的结果，也是企业针对风险和收益进行综合权衡的结果[2]。同时，风险承担是企业为追求高额利润愿意付出代价的意愿与倾向，主要表现为企业在投资决策过程中对风险投资项目的选择[3]。从微观视角来看，越高的风险承担水平代表企业对投资机会的利用越充分[4]。风险承担水平高的企业通常研发投入和创新积极性较高，这不仅有利于提高企业整体竞争优势和长期发展[5]，也有助于提高资本配置效率和企业价值[3]。从宏观视角来看，高风险意味着高投资回报，选择高风险的投资机会能够加速整个社会的资本积累和经济增长[6]。因此，如何提高企业风险承担水平是公司理财和资本市场研究的重要问题之一。

企业风险承担水平不仅受公司治理水平和管理层自身特征的影响，也是企业面对特殊的社会环境和制度做出的重要战略选择[7-8]。现有的制度理论在强调制度改革的动态性和多层面性的同时，认为不同制度层面的发展速度具有非同步性。……