肖忠意 林 琳 陈志英 徐定宝

一、引 言

当前主流经济学的基本观点认为，企业的本质是一个生产函数，它追求的是在既定生产函数的技术约束、既定投入产出价格的经济约束以及既定需求函数的市场约束下的利润最大化(李伟阳，2010)。随着我国“十三五”规划推进，以传统的加工为主的产业发展模式面临极为紧迫的转型升级态势，中国经济结构转型进入了关键时期。习近平总书记在党的十九大报告中多次强调着力加强供给侧结构性改革，要求发展模式要从“要素驱动型”向“创新驱动型”转变，而随着一系列政策的出台，全国范围内掀起了创新转型发展的热潮。如今，我国经济正处于转型的关键阶段，实体企业利润逐渐下滑，并且在金融资产高收益的利益诱惑下，更多的实体企业选择了偏离主营业务的金融化，将更多的资本配置到利润丰厚的金融与房地产行业。原本企业通过多元化分散投资对冲市场风险的经济行为，逐渐被牺牲长期发展投资、参与寻求资本收益的短期套利行为取代，而且令人担心的是，企业金融化的套利机会可能对技术创新动力形成长期的负面影响(王红建等，2017)。2017 年，我国有1221 家上市公司涉及购买理财产品和私募基金等金融产品，其总规模达到1.35 万亿元，较2016 年增加了84.9%，其中有1099 家上市公司购买金额甚至超过亿元，可见当前我国企业金融化不仅规模巨大，而且呈现显著扩张的态势。

不管是一个企业，还是一个国家，创新研发投入对其竞争力增强都具有决定性的作用。……