西安财经大学 张瑞琪

一、现金流量表的概述

现金流量表是企业财务报表之一，是以收付实现制为基础的企业一定会计期间内经营、投资、筹资活动中现金及现金等价物的流入和流出的动态报表。

二、ST 企业基于现金流量表的财务分析

表1 现金流量简表 单位：万元

分配股利、利润或偿付利息所支付的现金5306 3 8459 8 5132 6筹资活动现金流出小计 195406 34 101421 17 84886 20现金总流出 572013 582703 424831

（一）总量分析

企业的现金净流量波动性较大，筹资活动的现金大量流出，投资活动现金净流量也呈大幅度净流出的状态，表明企业的资金运作依赖于经营活动产生的现金流入，在偿还债务的同时继续投资，说明企业的资金管理风险较大。

（二）趋势分析

采用定比分析法，以2016 年为基数，2017 年经营现金净流量减少了21.13%，2018 年又增加了15.97%，现金净流量由正转负再呈增加趋势；2018 年投资活动现金流入和流出比2016 年都大幅下降，导致现金净流量呈流出状态；筹资活动现金流出与流入也都呈下降趋势。整体表明企业经营活动在逐步支撑着企业的运作。

（三）结构分析

企业销售商品、提供劳务收到的现金占经营活动现金流入的比重高达90%以上，表明企业重视经营生产，销售情况正常。企业筹资活动中借款所占份额在86%以上，大部分是短期借款。企业现金流入总量中经营活动提供现金来源逐年增加，说明企业经营状况趋向良好，现金流入结构趋向合理。

企业购买商品、接受劳务支付的现金占经营活动现金流出的比值在79%以上，现金支出主要是日常经营所产生，与经营活动现金流入相匹配。投资所支付的现金占投资活动现金流出主要部分。企业筹资活动现金流出占比较大的是偿还债务所支付的现金。

三、ST 企业现金流量指标分析

表 2-2 指标分析表

企业运用经营活动产生的现金净流量偿债能力较弱且不稳定，需要依靠一定的资产进行偿还。企业偿还到期债务的能力较强，说明经营现金净流量可以支持企业偿还到期债务，但对于其他短期负债和长期负债偿还具有压力。

企业支付股利的指标都呈波动变化，支付能力较弱且不稳定。2017 年由于经营活动现金净流量急剧下降，现金股利支付率小于现金股利支出。强制性现金支付比呈下降的趋势，现金支付生产经营费用的能力在减弱。

2016-2017 年企业盈利指标呈下降趋势，2018 年又呈正向发展，总体2016 年末达到最好的水平。从整体上看，企业的盈利质量较好。

企业投资活动融资比呈直线下降趋势，说明企业经营和筹资活动的现金净流量无法满足投资活动对现金的需要，面临财务压力。现金再投资比率呈波动性变化，说明企业经营活动现金净流量满足再投资的能力较弱。

四、ST 企业财务状况中存在的问题及原因

1.现金净流入形式单一。企业现金净流入对经营活动依赖性比较大，经营现金净流量无法满足再投资活动对现金需要，导致公司处于被动状态。

2.偿还债务的能力弱。由于企业在发展阶段过分重视产品质量，大部分资金都应用于产品开发方面，不利于资金的流通和未来公司的借贷。

3.现金流不稳定。企业获取净利润的稳定性差，现金流不稳定，导致企业现金流各项能力都不稳定，整体上呈下降趋势。

4.未有效利用财务杠杆。企业部分短期负债和长期负债没有良好的保障，债务比例中短期债务比重大，导致财务杠杆影响较弱。

5.投资净流量急剧下降。在企业扩张期间未合理安排项目投资，资金运转困难企业盈余资金无法满足经营所需，影响经营生产。

6.利息负担较大。企业负债筹资过度，现金偿还债务、支付生产经营费用的能力在减弱。

五、企业财务状况中存在的问题的建议

改变企业的经营重心。企业需要避免现金流入的途径单一，企业应重视生产经营，控制并降低生产成本，并根据现金流量的不同风险制定不同的防范措施。

应用部分股东红利偿还债务。企业在财务资金的分配上应该善于运用支付股东红利。同时，企业应该计划分配一份营运资金，有效预防营运过程中产生的资金危机。

做好生产经营计划。企业应根据实际情况及时地做出应对之策，做好滚动生产经营计划，保证企业的利润获取能力。

适当增加长期债务的比重。企业应尝试获取财务杠杆收益，利用较少的借款成本支出获得更大的利润。

提高企业投资决策能力。企业应当适当减少财务风险，在选择项目投资时，做好统筹规划。

有效结合权益资金及负债资金。企业应该在筹资时注意协调权益资金和利益的关系，集合各种债务举借方式的优缺点及企业的实际需求，选择恰当的资金筹集方式。

六、结论

我们应该重视现金流量表，将其作为我们分析企业财务状况的重要依据。通过总量、趋势、结构、指标对现金流量表进行分析，发现企业在财务状况上存在的问题。