陈才玺

农历牛年开市以来，尤其是开年红之后，让投资者觉得在牛年可以沾点牛气，寄希望于春季躁动行情，但股指却猛然连续下跌。这是好公司引领的下跌，那么按照好行业、好公司的标准买入的一些好股票还值得持有吗？像一些基金抱团股，如酒类、光伏、新能源等领域的贵州茅台、隆基股份、宁德时代，相比高点（截至3月10日）最大回撤分别达到27%、34%、31%，究竟是壮士断臂，斩仓出局观望，还是继续坚守？是走还是留？

由于每个人的持仓成本及仓位不同，因此操作策略也各不相同，笔者觉得有以下几点值得注意。

一、面对当前的形势，应该有一个清醒的认识。市场最近这轮暴跌主要受外围股市和美债利率上升，以及去年机构对抱团股的猛炒、个股上涨较多等因素的共同影响，部分抱团股出现重挫就是一个明证。而前期下跌较多，没有上涨的钢铁及部分题材股出现了风格轮换的上涨现象。整体来看，市场目前没有什么实质性的坏消息。从抱團股来说，这些个股基本面并没有发生大的变化，仅仅是因为上涨太快、推高了估值，偏离价值太多就难免会回调。当这些个股下跌30-40%后，估值有了较为充分的消化，因此值得我们重新审视这类个股是否值得投资。笔者以为，部分个股的投资价值已经逐步显现。如果市场提供的机会大于风险，我们就应对市场持乐观态度，没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市。

二、降低年内预期收益，分类制定操作策略。……