王晓明

随着爆款的热度达到沸点，这些聚光灯下产品的收益也是让人关注。不管是从基金经理策略的持续性角度，还是“大象”基金很难重点配置小盘股的维度，密集成立的新基金继续选择抱团是大概率事件。

高估行业“抱团”可能正在面临解散

基金抱团的情况在2020年特殊的结构性行情当中，有一定的合理性基础，但是抱团到后期随着被抱团领域的估值升高，以及大量非理性投机性资金加入，其合理性的成分逐步下降，基金抱团的情况必然走向解散。去年的行情中，最具代表性的就是医药股，疫情利好叠加资金放松，使得上半年医药股获得公募在内的机构大幅增持。

当医药板块估值到达三季度高位后，公募整体开始减持医药，而根据四季报数据，这一趋势还在持续，在持仓占比超过1%的个股中仅有通策医疗、迈瑞医疗和药明康德三只医药股;前期被权益基金集中持有的恒瑞医药、长春高新投资占比均有不同程度的下滑。

同样还有光伏板块，前期抱团比例较高的隆基股份、通威股份均被较大比例减持。银华互联网主题四季度将光伏板块个股悉数移出重仓股名单，转而布局于经过前期的调整，处于低估状态的部分科技板块和制造业板块，四季度基金在电子硬件、军工等板块积极操作，主要布局的上机数控、科沃斯、杉杉股份等个股单季度均收获了70%以上的涨幅。

四季度权益基金对于传统金融、周期大盘低估个股也开始重新布局。……