闫奕超

（南京林业大学 经济管理学院，南京210037）

科创板作为新开设板块，该板上市企业大多为新兴科创型企业，如何评估这类企业的真正价值成为投资者目前最关心问题。本文运用EVA评估方法，以科创板新股容百科技公司作为研究对象，评估科创板企业是否具有高成长性以及企业内在价值是否与其市值相对应。

1 EVA方法

EVA表达式为：

其中，税后净营业利润NOPAT，资本总额CAP和加权平均资本成本WACC的表达式分别如下：

少数股东损益+本年商誉摊销+递延税项贷方余额增加-递延税款借方余额的增加+其他准备金余额的增加+资本化研究发展费用-资本化研究发展费用在本年的摊销（2）

=短期借款+一年内到期的长期借款+长期借款+普通股权益+少数股东权益+坏账准备+存货跌价准备+短期投资跌价准备+长期投资委托贷款减值准备+固定资产减值准备+无形资产减值准备+递延贷方余额(递延借方余额)+累积商誉摊销+研究开发费用的资本化余额-在建工程净值

这里，Ke、S、Kb和B分别为股本成本、权益资本、债务税前成本和债务资本。

依据Stern Stewart咨询公司报告，计算EVA时需要考虑多达164项的调整，而在实际问题的处理时，大多数的公司只需要进行以下几种调整就可以较为准确地反映出企业的内在价值：

表1 调整项与调整方法

公司的内在价值=未来EVA的现值+资本总额( 股东权益账面净值)

参照张晓茹等[16]的方法，用无水乙醇将DPPH样品配置为0.1 mmol/L的DPPH乙醇溶液，并保存于棕色瓶中（临用前配）。……