陈彬 沈树晨

摘要：近年来，我国金融市场资产证券化加速发展，零售商超也开始引入基于供应链的资产证券化项目，更高效便捷地帮助企业盘活应收账款，获得低成本融资，满足企业资金需求。本文以永辉超市供应链1期资产支持专项计划为研究对象，对该项目的发行背景、发行概况、优势效果与风险进行分析。最后结合该案例研究，围绕供应链金融资产证券化存在的共性问题，得出零售商超发展资产证券化的相关启示。

关键词：资产证券化  供应链金融  新冠肺炎疫情  零售行业

受疫情影响，人们的出行、消费以及旅游等活动受到限制，各行各业都受到了严重冲击，社会经济短暂下行，特别是2020年一季度经济增长大幅放缓。另一方面，新冠疫情给线上零售、远程教育、网络视频等行业带来了巨大的发展机遇，疫情期间我国发行了超百亿的疫情防控ABS产品，覆盖了零售商超、知识产权、交通物流、基础设施建设等方面，有效助力防疫。其中，积极做好生活必需品的“保供穩价”，促进经济复苏，是抗击疫情的重要保障之一。

一、资产证券化及其发展状况

（一）资产证券化概述

“资产证券化”一词最早出现于美国，由著名银行家Lewis S.Ranieri于1977年提出。“证券化之父”Frank J.Fabozzi从产品运作原理的角度把资产证券化定义为一个过程，通过这个过程将具有共同特征的贷款、分期付款合同、租约、应收账款和其他缺乏流动性的资产包装成可以市场化的、具有投资特征的附息证券。……