王千红 郭曦

（东华大学旭日工商管理学院，上海 200051）

一、引言

2008年金融危机以来，全球经济一直处于下行的态势，商业银行经营管理的压力也随之加大，尤其是银行的流动性管理。流动性创造是流动性管理中的一个重要指标，同时它标志着一国金融的稳定性，对实体经济的发展具有重要的推动作用，但在经济下行的形势下，商业银行创造流动性的风险却在不断增加。货币政策是影响银行流动性创造最主要的宏观经济因素（徐海霞，2018），而在货币政策工具中存款准备金率政策是作用效果较强的一种，我国中央银行就频繁使用存款准备金率政策工具来调节经济。2010年至今，我国中央银行上下调整存款准备金率28次，商业银行表内外流动性创造都受到了较为显著的影响。

近年来，以P2P为代表的互联网金融的快速发展，给商业银行流动性管理既带来了机遇又带来了挑战。互联网金融的发展为商业银行提供了技术上的支持，使得商业银行近几年在流动性创造方面创新不断，促进了商业银行的流动性创造，然而，互联网金融所提供的新型服务模式既冲击了我国商业银行传统业务的发展，在一定程度上又抑制了银行流动性创造行为。此外，互联网金融的发展还会影响到央行存款准备金率政策的实施。

在经济下行的形势下，央行调整存款准备金率对商业银行流动性创造到底产生了怎样的影响，互联网金融的发展给商业银行流动性创造以及存款准备金率政策的作用效果又带来了怎样的变化？……