许 艳

(延边大学 经济管理学院，吉林 延吉 133002)

一、引言

税收作为国家财政收入的主要来源，对满足社会公共产品和公共服务的需求以及促进社会经济发展至关重要。然而，企业为了减少自身利益流向政府财政，通常采用各种手段进行避税，给国家造成了严重的税收流失。国家税务总局2015年通过开展专项反避税活动调查立案250件，补缴税款600多亿元。站在企业的角度看，适度避税可以减少税收负担，增加债务和股票投资的流动性，在一定程度上缓解企业的资金需求，从而产生“现金流效应”[1]。但从另一角度看，激进的避税行为也可能会加剧管理层和股东之间以及股东和外部投资者之间的代理冲突和信息不对称，从而产生信息风险、代理风险、声誉风险和监管风险[2-7]，导致投资者要求更高的风险溢价，增加企业的融资约束。因此，避税能否减弱企业的融资约束和提高股东的税后收益还有待于进一步研究。

独立董事作为监督者和咨询者，在企业的避税和融资活动中发挥着重要作用。独立董事通过对管理层的监督来协调股东和管理者的利益[8]，改善企业信息环境，减少企业管理者通过激进避税转移租金和盈余操纵的动机，并从总体上降低企业避税的“风险效应”。此外，由于税务问题比较复杂，独立董事的专业知识、职业经验等对税务筹划过程非常重要。独立董事通过对复杂的税务问题、税务规划和相关融资决策的分析来权衡避税行为带来的成本与收益，帮助企业进行更多价值最大化的税务规划活动，提高企业避税的“现金流效应”。……