常佳斌 边璐

摘 要：随着中国经济的高速发展，中国的金融市场也较为活跃，而债券作为一种重要的融资手段，已经成为我国金融市场中重要组成部分，发挥着不可替代的作用。Wind数据显示，截至2020年12月17日，我国债券市场存量规模达113.87万亿元，其中信用债存量达到38.76万亿元。

然而在经济下行的趋势下，加上供给侧改革等因素影响，从2014年3月出现单只违约债以来，我国债券市场先后经历了四轮违约潮。截至2020年12月18日，债券违约累计金额超过1600亿元。

关键词：公司信用债;违约风险;行业

1.1信用债概论

1.1.1信用债定义

信用债，即公司信用债的定义有狭义广义之分，狭义上公司债是指公司依照法定程序发行的、同时约定在一定期限还本付息的有价证券。狭义公司债主要包括大公募债、小公募债、非金融类私募债等。

广义信用债，包括短期融资券、中期票据、企业债、公司债及定向工具。

1.1.2 信用债特点和风险

公司债券是公司向债券持有人出具的债务凭证。公司债的主要特点有：

收益率较高：公司信用债的票面年化利率达到3.5%-8%之间，少部分债券的利率甚至超过8%，可见其收益率要高于普通的金融产品。

风险性较大;公司债的担保方式为弱担保方式，主要以信用和保证为主，没有抵押物。这就会造成公司债的第二还款来源保障性受到限制。实践中违约追偿时，公司经营出现了问题，已经没有现金流，在加上担保中没有抵押物，最终追诉无果。

2.2信用债发行及违约现状

2.1.1信用债发行现状