余兆明

1、引言

从1989年中国开始A股市场试点以来，中国股票市场历经30年改革，从一开始有诸多不完善的地方到现在逐步向发达国家金融市场靠拢，市场机制愈发完善，监管体系日益成熟，市场参与者越来越理性且专业化程度越来越高，一些市场不成熟所引发的现象得以改善，例如IPO高涨幅这一现象就是市场定价机制不成熟的一种表现。随着我国金融市场不断成熟以及A股IPO不断提速，越来越多的企业进入市场，这将会引导资金流向高质量高价值的企业，IPO破发现象会越来越普遍。2019年10月29日，重庆农村商业银行（以下简称渝农商行）正式登陆A股市场，其在A股上市的第10天收盘价格为7.19元/股，在刚上市的第10个交易日就跌破了发行价7.36元/股，渝农商行的破发也揭开了2019年银行股破发的序幕。在2019年11月26日，浙商银行正式登陆A股，但是在浙商银行上市的第一天，其股价就曾短暂跌破发行价，第二天更是彻底破发，收盘价格为4.74元/股，低于其发行价4.94元/股。渝农商行与浙商银行的破发为市场上通过打新股以及次新股价格炒作获取利润的机构与个人敲响了警钟，即使是如渝农商行以及浙商银行这样规模巨大的银行机构也会破发，打新股已经不能再和以往一样能够毫无风险的获取稳定收益了，本文将以渝农商行与浙商银行为例，简要的对IPO破发的银行股特征进行分析，市场投资者或可通过分析来辨别IPO表现不佳的银行股，以此来规避市场风险。

2、我国A股市场银行股IPO破发现象分析