关键词：资管机构;债券;风险;防控

一、引言

1981年伴随着改革开放，我国开始发行国债，标志着债券市场从此踏上历史舞台。债券市场不断发展壮大，在我国经济发展进程中扮演着十分重要的角色。但毋庸讳言，近年来债券市场在规模剧增的同时，所蕴含的风险也逐渐显露。2014年3月，“11超日债”正式宣告违约，打破了我国公募债券全部兑付的“金身”。从此，我国债券市场违约事件层出不穷，且有愈演愈烈之势。后疫情时期，我国针对疫情的货币宽松政策有所调整，市场融资环境趋紧，叠加债务集中到期和偿债能力大幅恶化等因素，发债主体的流动性风险日益显现。2020年11月，“永煤集团”债券违约对债券市场冲击巨大，逃废债等悲观预期一度弥漫。一行两会一局联合颁布的“资管新规”明确要求打破刚兑，且过渡期到2021年末结束。为有效防控债券业务中存在的风险，监管部门先后发布了《关于规范债券市场参与者债券交易业务的通知》、《证券基金经营机构债券投资交易业务内控指引》等法规、文件。在债券市场发展和强监管的新背景下，资管机构如何进一步加强债券投资交易管理，有效防控债券业务风险，是一个值得深入研究探讨的课题。

二、资管机构投资债券的主要业务模式

资管机构管理的债券资管产品主要包括证券基金经营机构公募产品、私募产品，以及银行理财、保险理财、信托产品;资金来源以机构客户为主，主要是银行理财、银行自有资金和企业客户。……