卢垚 邓桂榕

[摘    要] 文章基于2003至2017年的农业贷款，农业投资和农业生产总值等相关数据，采用向量自回归模型对定向降准货币政策的有效性进行实证分析。研究结果显示，定向降准的实施对于农业经济发展具有积极作用，但随着时间的推移，效果有所减弱。因此，制定相关的约束机制鼓励金融机构主动按照货币政策指引进行信贷资金配置，完善市场交易制度，建立货币政策与财政政策的协同机制具有必要性。文章为提高结构性货币政策的政策效应提供了有益的政策参考和实证依据。

[关键词] 结构性货币政策;定向降准;农业贷款;农业经济发展

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2021. 01. 071

[中图分类号] F821.0;F323    [文献标识码]  A      [文章编号]  1673 - 0194（2021）01- 0174- 04

0      引    言

经过40多年的改革开放，中国实现了经济高速增长的奇迹，但这种增长是不平衡的增长，中国人民银行自2014年推出一系列结构性货币政策，致力于经济结构调整。其中，定向降准政策成为在世界范围内首次被赋予结构性调整功能的创新型货币政策工具。

定向降准，即依据普惠金融的信贷考核标准，对考核达标的机构实行优惠档的法定存款准备金率，从而定向释放准备金。2020年的中央一号文件是2004年以来的第17个关于“三农”工作的中央一号文件，体现了“三农”工作的长期性和重要性。但涉农产业长期面临融资困难，包括农村信贷资金供给不足，金融机构较少，金融服务效率低成本高等现象，严重阻碍了农业发展。那么，致力于支持我国农业发展的定向降准货币政策是否能提高金融机构对农业的支持力度，从而促进农业经济发展呢？……