何毓海

编者按：私募股权投资基金对于企业发展是非常重要的，尤其是对于创新型企业、高新技术企业来说，其快速发展更是离不开私募股权投资基金。资管新规使十余年较快增长的私募股权投资基金进入了一个蓄势期，长期资金占比较低的矛盾愈加突出。作者在分析了资管新规发布之后私募股权投资基金市场变化以及私募股权投资对于实体经济的重要作用的基础之上，着重讨论了如何拓展长期资金来源，最后提出了相关的政策建议，以期对私募股权投资市场的良性发展有所裨益。

在私募股权投资进入我国的30余年时间里，我国股权投资行业有了巨大发展。根据中国证券投资基金业协会统计数据，截至2019年底，已备案私募股权基金（PE）及创业投资基金（VC）管理人为14882家，较2018年底上升了199家;存续备案私募股权投资基金有28490只，较2018年底上升了4.8%;基金管理规模为8.59万亿元，较2018年底上升了11.4%。存续备案创业投资基金为7978只，较2018年底上升了22.6%;基金管理规模为1.5万亿元，较2018年底上升了29.0%。从以上数据可以看出，私募股权基金和创业投资基金已经占据了我国私募基金的大部分市场。管理人数量占总私募基金管理人数量的60.8%，基金数量占到44.6%，而管理基金规模更是占到整个私募基金市场的70.9%。尤其值得注意的是，相较于2018年底，2019年创业投资基金无论是管理基金数量还是规模，都发生了大幅度增长。

我国私募股权投资基金以及创业投资基金单个管理人管理基金数量为2只，而私募股权投资基金单只基金规模约为3亿元，创业投资基金单只基金规模约为1.4亿元（见表1）。……