韩翀

非标业务的定义及发展现状

非标业务定义

《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）发布前，根据银监会2013年8号文的规定：“非标准化债权资产是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、应收账款、各类受（收）益权、带回购条款的股权型融资等。”此处对非标业务定义采取的是正面列举法。而资管新规则是先定义了标准化债权资产，指出标准化债权资产应该满足可等量划分、可交易、信息充分披露、流动性机制完善等五个条件，不同时满足这五个条件的便是非标债权资产。

资管新规同时表示，标准化债权资产的具体认定标准由央行会同相关监管部门另行制定，2020年7月，央行出台《标准化债權资产认定规则》，一是沿用了资管新规关于标准化债权资产认定的五条标准，二是举例明确理财直融工具、银登中心资产流转、北金所债权融资计划等之前被归为“非非标”的资产是非标资产，三是不再将附回购条款的股权融资纳入非标债权（即归为股权），体现了监管层从严管控传统非标业务的决心定力。本文将讨论的非标业务，不仅是非标债权资产，也包括实物资产、非标股权等更广义的非标资产，即另类投资的范畴。

理财非标业务的发展历程

商业银行非标业务最早是作为银行表内信贷额度不足时的一种补充，于2009年的金融加杠杆周期时快速……