□文/滕 云

（成都理工大学 四川·成都）

［提要］ 绿色信贷政策，在我国发展至今已有十余载，绿色信贷政策在企业层面的实施效果值得深入探讨。本文以2012 年中国银行业监督管理委员会发布的《绿色信贷指引》为准自然实验，通过倾向得分匹配—双重差分模型分析绿色信贷政策对重污染企业创新的影响效果，研究结果表明：绿色信贷政策促进重污染企业的研发创新，当面临信贷融资约束时，重污染企业通过提高创新能力来促进产业转型升级。同时，绿色信贷政策对我国中西部地区重污染企业创新的促进效果最强，对东部地区企业创新促进效果最弱，对非国有企业创新的促进效果最强，对国有企业创新促进效果最弱。

一、引言

绿色信贷政策是政府通过对重污染企业的银行信贷加以限制，来倒逼重污染企业主动节能减排，进行产业升级，从而通过金融手段来实现环境保护的目的。研究绿色信贷政策对于微观企业层面的实施效果，具有重要意义。

目前，已有的文献主要围绕绿色信贷政策的运行机制、实施现状等方面进行研究，且大多为宏观层面定性分析，微观层面的定量研究较少。现有的关于绿色信贷政策的定量研究主要在对银行的影响和对企业的影响。对银行的影响方面，主要研究在银行竞争力、银行经营绩效、银行信贷风险等方面，对企业的影响方面，主要研究在企业投融资成本方面。

同时，直接针对绿色信贷对企业技术创新的研究较少，且学者多从绿色信贷对环保企业技术创新的影响角度进行剖析，没有进一步分析绿色信贷对重污染企业技术创新的影响。……