王芊逸 陈建芸

（江苏海洋大学商学院，江苏 连云港 222005）

一、引言

中小企业为我国经济作出了杰出贡献，但中小企业也有诸多难处，中小企业融资难融资贵融资成本高，且无法得到及时有效的信息，这些都为中小企业持续健康发展留下隐患。因此，为了促使我国中小企业能够快速发展，一种新的融资渠道应运而生——新三板。新三板是基于创业板、主板的融资市场。其特点为挂牌门槛低，上市容易，融资方便等。新三板的出现固然为中小企业提供更多融资渠道，但在新三板挂牌的企业想要实现高效率融资是相当困难的。一方面，由于筹资手段的单一与局限性，多数企业会盲目增发新股提高资金成本，最终会导致企业重融资轻使用；另一方面，新三板企业地区发展不平衡，资源优势在西部地区得不到体现，加之西部地区经济发展较东部地区落后，本地企业数量有限，企业发展资金需求无法得到及时满足。自新三板成立以来，陕西省在新三板挂牌的中小企业飞速发展。截至2020年年末，新三板挂牌企业共140家，有效促进陕西省经济发展。因此，针对陕西省中小企业能否通过新三板的渠道提高融资效率，是否有效对资金进行合理配置展开分析研究很有意义。

二、融资效率评价模型及指标选取

1.融资效率评价模型

衡量融资效率的方法有很多，本文采取的办法是DEA模型（数据包络分析法）。DEA模型的基本原理是：假设有n个决策单元DMUj（j=1，2，…，n），每一决策单元都对应m种投入和p种产出，Xj和Yj分别表示投入和产出向量，且Xj=（x1j，x2j，…，xmj）T＞0，Yj=（y1j，y2j，…， ypj）T＞0， j=（1，2，…，n）。……