□陈 思

（西安工业大学经济管理学院 陕西 西安 710021）

不同于发达国家的市场化交易，我国的关系型交易独具特色。供应商集中度是我国关系型交易的重要体现之一。市场环境复杂多变，小企业竞争激烈，若想更好地发展，供应链管理具有重要作用。供应商与企业的合作已经成为中小企业发展的战略手段。企业通过资源及技术互补提高市场占有率，对企业发展有重要作用。

数据显示，在创业板上市的中小企业中，前5 大供应商采购总金额占当年总采购金额的比重超过35%。在这种关系型交易的背景下，供应商集中度是否会影响企业价值，值得深入研究。有学者对此进行研究，结论分为两种。部分学者认为供应商集中度较高，供应商议价能力较强，不利于企业融资，会抑制企业发展。另有学者认为，供应商集中度作为一种外部治理机制，较高的供应商集中度有监督作用，能降低融资约束，促进创新，提升企业绩效[1]。

1 供应商集中度与公司价值的理论基础与假设提出

供应商集中度会影响中小企业的价值。供应商为企业提供生产材料，在企业的生产经营环节起至关重要的作用。供应商集中度高可能有利于提高中小企业的持续发展能力，提高企业声誉，降低中小企业融资受到的约束，提升企业价值。

供应商集中意味着公司与其供应商具有良好关系，这对于中小企业而言是一种潜在的资源。供应商集中度越高，越能提高企业声誉。企业自身实力得到外界认可，有利于企业进行股权融资，缓解企业外部融资约束，获得较多的可利用资金用于投资经营活动、提高产品质量、提升企业知名度。……