荀玉根

四季度偏股型基金份额和仓位均明显上升，结构上更加均衡。

截至1月22日，3079只普通股票型、偏股混合型以及灵活配置型基金中2839只已披露2020年四季报，披露率超过90%，已具备代表性。

从份额看，四季度普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金份额分别为3900亿份、18000亿份、8000亿份，较三季度分别增加300（9%）、3000（21%）、100（2%）亿份。从仓位看，四季度普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金仓位分别为87.3%、85.0%、64.2%，较三季度分别上升2.3、1.8、1.5个百分点，仓位整体上升。

剔除港股后，从风格指数来看，以创业板指和中证500代表成长股，以上证50和中证100代表价值股来判断基金的风格偏好。依据四季度基金重仓股统计情况，相较三季度，风格再次向价值均衡。具體来看，基金重仓股中中证100成分股市值占比环比上升9.3个百分点至49.8%，2013年以来是一轮完整的风格轮换周期，2013-2016年为成长占优，2016-2019年中为价值占优，2019年中至今为成长占优，四季度中证100成分股市值占比高于2013年以来的均值33%;上证50成分股市值占比环比上升2.0个百分点至24.5%，高于2013年以来的均值18.5%，处于2014年四季度的水平;创业板指成分股市值占比环比上升1.5个百分点至17.4%，高于2013年以来均值11.7%，处于2015年一季度水平;中证500成分股市值占比环比下降2.1个百分点至9.6%，低于2013年以来的均值16.9%，处于2012年一季度的水平。

考虑到基金重仓股中指数成分股的市值占比会受到成分股股价变动的影响，用成分股市值占比相对全部A股总市值中成分股占比（下称“超配”）来剔除部分股价变动的影响。以超……