田景，张宏娟

（西安财经大学，陕西 西安 710100）

钢铁工业是国家的根基型产业，覆盖面广、关联度高。然而因为盲目的扩张，我国钢铁行业陷入了产能过剩供过于求、库存积压、应收账款时间过长、坏账损失加重、企业盈利能力持续下降等诸多问题交错的窘境，这些问题均与企业现金流管理密切相关。因此，为推进供给侧结构性改革，钢铁企业应加倍重视现金流的管理。

M 公司目前作为我国最大特大型钢铁企业，主营业务是钢铁的生产和销售，行业内地位举足轻重。因此本文以M 公司为例来探究供给侧改革下钢铁企业现金流的管理。

1 供给侧改革下M 公司现金流管理现状及存在的问题

1.1 “去产能”

与工程机械行业、煤炭等行业类似，钢铁的发展也受宏观经济形势影响较大。2011 年前，我国国内宏观经济发展势头良好，M 公司顺势通过兼并、收购来解决其产能不足问题。但这之后M 公司的产能利用率持续下滑，由2011 年的80%降至2015 年的70%以下，与此同时固定资产周转率也开始明显下滑，展现出产能过剩、企业经营效益不佳的信号。

为应对此类问题，在企业材料占比下滑的趋势下，M 公司开始着手于稳定半成品的占比和不断提升成品比重，不断提高产能利用率，并逐步放缓对固定资产的投资规模，扭转了固定资产周转率下滑的局面，于“去产能”上取得了一定的成效。

1.2 “去库存”

图1 M 公司2010-2019 年存货周转率图

由于钢铁企业因为生产周期长，在生产阶段需要大量的投入资金，但回笼资金慢，生产过程中会面临较大的库存压力，周转率也会随之下降，占用企业大量的运转资金。……