黄蕾 摄

高速公路资产具有稳定的现金流；收费高速公路的无形资产主要为特许经营权，具有明确的收费期和清晰权属；高速公路行业本身资产负债率较高，以债务融资为主且债务融资较为容易，但融资方式过于集中。基于这些特点，高速公路资产开展基础设施公募REITs有天然的优势。但从REITs架构及高速公路行业现状来看，当前基础设施公募REITs在高速公路行业的实施与推行也面临着一系列亟待研究解决的问题。

公募REITs作为基础设施融资方式已经越来越受到业界的关注。与银行贷款、公司债券和类REITs相比，作为基础设施资产的“IPO（首次公开募股）”，公募REITs具有资金用途灵活、资产出表、权益属性等融资特点。境内基础设施公募REITs产品的开展是落实中央降杠杆、深化投融资体制改革的重要举措，同时树立资本市场创新形象，提升公司影响力；盘活存量资产，树立投资标杆；拓宽多元化股权融资渠道，优化资产负债表；在提升资产运营的市场化程度和促进轻资产运营模式转型等方面具有里程碑意义。

特别感谢

本文由普华永道创新服务部基础设施REITs专家（姜宏斌、康淑敏、刘洋、吴昱英、马万达）及广东交通集团专业人员（陈楚宣、蔡奋）共同研讨而成。该项目联合组在行业调研和问题梳理过程中也得到了暨南大学管理学院博士生导师胡玉明教授的指导，在此特别感谢！

基础设施公募REITs的背景

2020年4月，证监会、国家发改委联合发布《关于推进基础设施……