杨 珂

一、引言

随着中国经济的持续发展和居民消费水平的不断提升，白酒以独具特色的文化底蕴受到了目标消费群体的喜爱。目前，高端白酒市场竞争格局基本稳定，白酒企业的规模和效益也逐渐发生变化。KZJ 公司属于国家级的重点企业，其已经由区域性的品牌逐步上升到了国家性的品牌，对于KZJ 公司而言，逐步建立起坚实的基本价值体系是企业进入“优势品牌”的前提。但是KZJ 公司在众多白酒上市企业中的排名一直处于中位，企业最近几年也大力发展其规模，制定了一系列发展战略，但其发展问题一直得不到有效解决，因此，本文对其进行财务风险与绩效的诊断，发现问题并提出解决问题的措施，为企业的长远发展提供依据。

二、文献回顾

随着因子分析法的不断深入研究，其在统计、财务等领域的应用也越来越广泛。因子分析法最早是由Karl Pearson 和Charles Spearmen 等人提出来的，起源于20 世纪，这群研究学者进行了一项关于智力的测试，通过统计分析，以不丢失信息的前提下对变量进行降维。 (1)Beaver.W.H(1966)对79 家失败企业进行研究，比较其财务比率，排出了行业因素和公司资产规模因素外，得出判别财务危机能力较高的三个财务比率。(2)Edeard Altman 为了弥补一元判定模型的不足，建立了Z-score 模型,是单变量财务预警向多变量财务预警模型的理论分析转变的转折点。在我国，因子分析已经广泛的应用于各个领域,在财务统计中的应用也更为宽泛。

三、基于因子分析对KZJ 公司进行财务诊断

（1）正向化处理