经济政策不确定性是引发资产价格波动的重要因素之一。为了比较研究经济政策不确定性对股票和房地产两种资产价格的不同影响，以我国2005—2018年上证指数及70个大中城市房价指数月度数据为样本，使用baker等学者构建的经济政策不确定性指标，实证检验经济政策不确定性与股票及房地产两种资产收益率之间的动态关系。研究发现:在短期，经济政策不确定性上升降低了股票以及房地产收益率水平，他们之间都是负相关的，但是影响的程度不一致。随着时间推移，经济政策不确定性对于房地产收益率的影响是稳定的负向关系，但是股票收益率却会出现正负交替现象。

进入21世纪不久，世界经济一直处于金融危机阴霾笼罩之下，为此各国政府频繁出台各种财政、货币以及金融监管政策。然而，政府经济政策的频繁变更引发了经济政策不确定性问题，学术界和市场参与者普遍认为，与政策相关的不确定性是整体经济不确定性中的最重要部分。美联储以及世界货币基金组织都认为，经济不确定性是导致2008年金融危机爆发的重要原因。

自2008年金融危机爆发之后，我国宏观经济政策历经几次大幅度的调整。面对错综复杂、不断变化的国际国内形势，可以预见的是未来经济政策不确定性问题将依然长期存在。资本市场作为整体宏观经济的一部分，会受到市场各方面因素的影响。经济政策的变化频率越高，相应的不确定性也就越大，资产价格的波动也就会越剧烈。……