□文/马立群 刘国峰

（河北农业大学经济管理学院 河北·保定）

［提要］ 企业绩效是衡量企业任务目标完成程度和效率的指标。财务总监通过对财务信息的分析和评价，为上级管理者决策提供支持，财务总监的学历、年龄、性别和任期等特征会影响其提供决策支持的信息质量，进而影响企业绩效。本文以高层梯队理论为基础，以A 股农业上市公司为样本，通过实证分析得出财务总监的学历、年龄和任期与企业绩效呈正相关关系的结论。

一、引言

当前我国经济发展不再盲目追求速度，而是着眼于产业升级以及优化产业结构，这无疑使我国农业上市公司再次面临一次新挑战。财务总监主管着企业的财务信息和现金流资源，是公司业绩核算信息主要负责人，财务总监通过对财务信息和经营方案的分析与评价，为上级管理者决策提供支持，财务总监的业务水平在很大程度上受其自身特征影响，学历、年龄、性别和任期等因素会影响其分析以及提供决策支持的信息质量，进而影响企业绩效。

二、理论基础

高层梯队理论认识到社会环境、经济条件、价值观念以及认知水平等，都会对管理者的选择造成影响，所以管理者的决策并不一定是最优的。从自身角度出发，高管人员的个性、认知和经验等会影响他们的判断和选择，使得他们在公司经营过程中会制定不同风格的预测和决策，从而对企业绩效产生影响。Hambrick 在研究管理者特征与企业绩效关系时，用学历、年龄、性别、任期等确定变量来体现管理者的特征。高层梯队理论为本文对财务总监特征与内部控制和企业绩效之间相互关系的研究提供理论依据，说明对农业上市公司财务总监特征研究的必要性。

三、研究设计

（一）研究假设。现有研究认为，高学历的财务总监能够利用专业知识促进财务部门的制度优化，推动企业财务信息化建设，促进提升财务部门的工作效率，同时由于高学历所带来的专业性，财务总监在财务队伍的建设和素质培养方面展现出更强的能力。另外，学历越高的CFO，他们拥有更丰富的专业知识、更好的市场判断以及分析能力，从而能够对各项经营方案和财务信息进行切实有效的分析和评价，为上级管理者提供高质量的决策支持，提升经营效率和企业绩效。同时，企业发展的外部环境是不断变化的，高学历的财务总监拥有更好的观察能力和应变能力，能够捕捉市场信息的细微变化并针对性地提出财务方案的调整建议，促使企业在各个阶段都保持着相对良好的发展状态，有利于提升企业绩效水平。综上所述，提出假设：

H1：在农业上市公司中，财务总监学历与企业绩效呈正相关关系

财务总监年龄与企业绩效有密切关系，一方面随着年龄的增长，财务总监愈加成熟稳重，考虑问题更加周全，在实际工作中能够减少不理智的资本运作行为，降低公司运营成本，增加公司资产的安全，提升企业效益；另一方面年龄较大的财务总监拥有更广的人脉，能够获取最新的市场信息，掌握一手资源，这使得财务总监为公司创造价值的成本更低，同时广阔的人脉资源能够使财务总监在处理企业与银行、税务以及外部监督部门的关系上更加从容。此外，财务总监年龄越大其在财务工作上的经验就越丰富，就越能够提升财务部门的工作效率，提升解决突发事件的能力，减小企业损失。综上所述，提出假设：

H2：在农业上市公司中，财务总监年龄与企业绩效呈正相关关系

高层梯队理论认为，财务总监的个人特征反映在其思维方式、价值判断等方面，能够对企业绩效产生影响，性别作为人口统计学之一一定会对企业绩效产生影响。通过调查发现，农业上市公司的男性财务总监占有很大比重，对比女性财务人员，上市公司认为男性财务总监拥有更好的抗压能力，更充足的体力精力以及更加理性的价值判断，在个人工作业绩上表现得也更好。在行为心理学的研究中认为，男性在工作中比女性的逻辑性更强，在处理事情上表现得更加理性和严谨，这使得男性财务总监的工作失误率更低，提升整个财务部门的工作效率和公司资金的利用率，提升企业绩效。综上所述，提出假设：

H3：在农业上市公司中，男性财务总监所在公司财务绩效偏高

财务总监任期时间越长，与公司董事之间越默契，越能够根据公司需求指导财务工作，并提出合理化的提议，能最大化地满足公司和股东的利益。另外，任期时间越长，CFO 对财务部门越了解，这样就能更加合理地分配工作，提升员工和工作的匹配程度，合理安排岗位，加强岗位之间的联系，使财务部门内部形成高效的合作体系，同时依赖于对企业的了解，任期较长的财务总监在对财务核算体系、资金与预算管理体系、财务监督与分析体系的建设过程中能够提出合理有效的建议，帮助企业形成完善的财务管理体系，提升企业资金的利用率和周转率，进而提升企业绩效水平。综上所述，提出假设：

H4：在农业上市公司中，财务总监任期时间与企业绩效呈正相关关系

（二）数据来源与样本选取。本文财务总监特征和公司绩效数据来源于万德（WIND）经济数据库和国泰安（CSMAR）数据库。本文运用Excel 和SPSS25.0 分析处理数据。选择2015～2019 年我国A 股农业上市公司为研究对象，并按照以下标准筛选样本企业：（1）剔除ST、*ST 类上市公司，此类公司连续两三年亏损，财务状况异常，容易对结果产生不利影响，不适合研究，予以剔除。（2）剔除数据异常和数据缺失的上市公司，保证数据的完整性和研究结论的准确性。通过以上筛选，总共有39家公司符合要求，最后整理获得429 个观测指标。

（三）变量定义

1、被解释变量。本文借鉴许桐（2019）、张薇（2020）等对企业绩效进行研究的方法，把企业绩效作为被解释变量，同时用总资产收益率（ROA）作为企业绩效的替代变量。总资产收益率（ROA）＝净利润/企业资产总额，能够相对客观地反映每单位资产所创造的利润，能够反映出一个企业总体盈利水平。

2、解释变量。本文把财务总监特征作为解释变量。针对财务总监特征的研究一般从学历（EB）、年龄（AGE）、性别（GENDER）、任期（WORK）等几个角度入手。本文借鉴以往学者如李君山（2018）、许桐（2019）对财务总监特征的划分方法，把学历水平划分为5 个等级并赋值：中专及以下为1，大专为2，本科为3，硕士为4，博士及以上为5；在性别方面，男性取值为1，女性取值为0。

3、控制变量。本文参考郭福红（2019）、杜雅男（2019）和刘微（2020）等人的实证方法，根据重要性和相关性原则，选取企业规模（SIZE）、股权集中度（CR）、企业成长性（GROWTH）、两职兼任（DUAL）和上市年限（YEAR）作为控制变量。

（四）建立模型。为验证本文假设 H1、H2、H3 和 H4，构建实证模型如下：

ROA ＝β0+β1EB+β2AGE+β3GENDER+β4WOEK+β5SIZE+β6CR+β7GROWTH+β8DUAL+β9YEAR+ε

四、实证结果及分析

（一）相关性分析。通过SPSS25.0 对数据进行相关性分析，财务总监的学历与企业绩效的相关系数为0.235，在1%水平上显著，说明二者呈正相关关系，验证了假设H1；财务总监的年龄和企业绩效的相关系数为0.196，在1%水平上显著，说明二者具有正向的相关关系。财务总监的性别与企业绩效没有表现出明显的相关性关系，与假设H3 不符。财务总监任期时间与企业绩效的相关系数为0.253，在1%水平上显著，说明二者呈正相关关系，验证了假设H4。假设H1、H2 和H4 的相关性分析结果与前文假设一致，需要运用回归分析进一步验证。

在控制变量中，企业规模（SIZE）、企业成长性（GROWTH）、两职兼任（DUAL）、上市年限（YEAR）与企业绩效的相关系数至少在1%的水平上显著，说明上市时间越久、规模越大，企业的经营效率越高、规模效益越明显、绩效水平越高。企业规模（SIZE）、股权集中度（CR）、企业成长性（GROWTH）和上市年限（YEAR）与内部控制具有正相关关系，说明企业规模越大，规章制度越完善，在生产经营过程中越规范。从控制变量与解释变量、被解释变量以及中介变量的关系来看，本文选取的控制变量能够更加体现模型的科学性。

（二）多重共线检验。将所有变量进行多重共线检验，从而确定能否进行多元回归分析，保证回归结果的准确性。

一般来讲，方差扩大因子（VIF）大于10 或者容忍小于0.1时，能判断数据之间存在多重共线问题。通过检验数据我们可以得知，方差扩大因子均在1～2 之间，并且容忍均大于0.1，所以不存在多重共线，可以进行下一步分析。

（三）多元回归分析。把财务总监特征与企业绩效的相关数据通过多元回归模型进行分析，F 值为 6.027 并且 Sig 为0.000，表明该回归分析模型总体设定有效并且显著性经得起检验。财务总监学历的回归系数为0.187，t 为2.492，表明财务总监学历和企业绩效具有正相关关系，从而证明了本文的假设H1。同理，财务总监年龄和任职期限的回归系数分别为0.156和0.173，说明财务总监的年龄和任期时间与企业绩效呈正相关关系，再次验证前文假设。

（四）研究结果。通过相关性分析以及多元回归分析结果可知，在农业上市公司中，财务总监的学历、年龄和任期时间与企业绩效呈正相关关系，与本文假设一致。

五、相关建议

财务总监掌握着公司的经济资源，是公司绩效的第一责任人，CFO 的学历越高，对当前环境的判断越准确，越能提供高水平的财务分析结果和决策支持，而且高学历的财务总监能够不断引进新的财务理念，提升企业财务部门工作效率。所以，农业上市公司应当提升其财务总监任职的学历标准，同时推出相应的人才鼓励政策，充分体现“知识创造价值”理念；定期组织CFO 外出学习，使其掌握最新的财务管理理念，提升对财务部门的管理水平；定期举行内部交流会，让公司管理者之间交流各部门管理经验，分享管理过程中的问题，共同研究克服。

农业上市公司应建立相对完善的员工晋升机制，明确晋升条件以及相应待遇，这样可以减少财务部门的人才流失，同时还能给能力更强的员工提供平台。定期对财务总监的业务能力进行考核，把绩效水平与薪酬待遇相结合，充分调动财务总监的工作积极性。