李柏秋 白 珺

（中国人民银行长春中心支行，吉林长春 130051）

一、研究背景与意义

2020年，新冠疫情的出现对我国实体经济产生了严重冲击,此次疫情的发生阻断了人们之间的生活联系，使得实体经济尤其是中小微企业普遍面临停工停产、资金紧张、融资困难等复杂严峻的形势。在全国疫情发生的大背景下，吉林省经济也受到了一定程度的影响。深入研究各项货币政策贯彻落实情况，了解政策执行中面临的痛点和堵点，研究制定改进措施，对于疏通货币政策传导机制，提升货币政策的直达性和精准性，有效助推稳企业保就业和经济高质量发展具有重要意义。

二、货币政策的调整与实施效果分析

（一）新冠疫情以来货币政策调整梳理

1.下调法定存款准备金率

2020年以来，央行对存款准备金共做了3次调整，具体情况如下表：

表1 2020年法定存款准备金率下调情况

通过降准，释放了近1.75万亿元长期资金补充市场流动性，截至2020年上半年，广义货币供应量为213.49万亿元。

2.公开市场操作

2月3日，公开市场操作投放1.2万亿元；2月4日，央行追加逆回购5000亿元。两次公开市场操作加大了逆周期调节强度，保持金融市场流动性合理充裕，推动融资成本持续下行。

3.提供专项额度再贷款、再贴现

2月10日，发放3000亿疫情防控专项再贷款；2月26日，增加5000亿再贷款、再贴现专用额度，同时下调支农支小再贷款利率，由2.75%调整为2.5%，下调0.25个百分点；4月3日，普惠性再贷款、再贴现增加1万亿元，累计再贷款再贴现额度1.8万亿元。……