胡泽月

(河北经贸大学 河北 石家庄 050000)

一、引言

(一)研究背景

我国医药行业出现较晚，但由于政策的支持，更多的资金和人才聚集到医药领域，使其一直处于快速发展的状态。目前，随着医药制品在国内外市场的不断扩展，国内大部分医药企业处于盈利扩张阶段，上市的医药企业也不断增多。评估医药企业价值应该关注其行业特殊性。医药企业只有增强研发能力，努力研制新药品，开发新技术，才能实现发展。对于医药企业,历史财务数据、收益预测和企业价值是投资者直接关注的内容，对企业实现融资具有重要意义。

(二)研究意义

企业价值评估有市场法、资产基础法和收益法三种方法。市场法是通过找到可比企业或可比案例通过一系列差异调整得到评估值。由于医药行业市场在我国发展较晚，医药企业之间的特殊性较大，很难找到合适的可比企业。资产基础法是在企业账面价值基础上调整以此得到评估值。用其评估医药企业有两点缺陷：一是忽略了表外资产。医药企业最能创造价值的就是研发技术和研发药品。研发技术作为无形资产的一部分，其资本化和费用化的界定和摊销会产生大量的表外资产，造成价值低估；其次，此法并没考虑研发药品的潜在市场，会影响评估值。二是没有考虑企业整体的获利能力。由于协同效应，企业价值往往大于各单项资产价值的简单相加。收益法是通过预测企业未来收益额、折现率进行折现加和得到评估值。……