近期国际石油价格回顾与预测

2020-12-08王婧李昀霏

国际石油经济 2020年11期

王婧，李昀霏

( 中国石油集团经济技术研究院 )

1 回顾

1.1 原油

10月，欧洲多国出台新冠肺炎疫情限制措施影响石油需求，同时利比亚石油增产，美国原油、汽油库存上升对供应侧施加压力，国际油价环比下降，WTI、布伦特、阿曼原油期货均价分别为39.56美元/桶、41.52美元/桶和美元/桶，环比分别下降0.07美元/桶、0.35美元/桶和0.29美元/桶。11月，“欧佩克+”释放延长减产计划的信号、多支疫苗研发取得重大突破、亚洲国家经济复苏为供需两端带来利好消息，油价明显回升。截至11月20日，11月WTI、布伦特、阿曼原油期货均价分别为40.16美元/桶、42.50美元/桶和42.75美元/桶，环比分别上涨0.60美元/桶、0.98美元/桶和1.23美元/桶。

10月下旬，欧美新冠肺炎确诊病例激增以及利比亚原油产量回升共同压低油价，26日WTI和布伦特原油近月期货合约价格分别降至38.56美元/桶和40.46美元/桶。进入11月，美国及亚洲国家制造业数据表现良好和美国原油库存意外大幅下降共同支撑油价上涨，4日WTI和布伦特原油近月期货合约价格分别升至39.15美元/桶和41.23美元/桶。随后，因欧美新冠病例数持续上升且美国总统大选结果久拖未决，油价承压回落，6日WTI和布伦特原油近月期货合约价格分别降至36.17美元/桶和40.46美元/桶。中旬，由于辉瑞公司宣布其研发的新冠肺炎疫苗有效性超90%，油价走高，11日WTI和布伦特原油近月期货合约价格分别升至41.45美元/桶和43.8美元/桶。此后，受美国原油库存意外增加和新冠肺炎病例激增影响，油价回落，13日WTI和布伦特原油近月期货合约价格分别降至40.13美元/桶和42.78美元/桶。随后，受到欧佩克释放延长减产计划信号以及疫苗进展良好的积极消息支撑，油价继续上涨，20日WTI和布伦特原油近月期货合约价格分别升至42.15美元/桶和44.96美元/桶（见图1）。

1.2 成品油

10月、11月欧美汽油价格环比均下跌。10月欧洲鹿特丹95号无铅汽油月均价较上月下跌2.71%，至45.73美元/桶；美国纽约93号无铅汽油月均价较上月下跌2.51%，至54.48美元/桶。截至11月20日，11月欧洲鹿特丹95号无铅汽油月均价较上月下跌3.59%，至44.09美元/桶；美国纽约93号无铅汽油月均价较上月下跌3.81%，至52.40美元/桶。美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，过去4周（10月19日-11月13日）美国成品油日均需求总量约为1943.4万桶，同比下降9%；汽油日均需求量约为847.5万桶，同比下降9.5%；馏分油日均需求量约为407万桶，同比下降6.5%。

图1 近期国际原油价格走势

2 近期石油市场特点及影响因素分析

2.1 WTI与布伦特原油价差10月环比缩窄，11月环比扩大

10月WTI和布伦特原油期货价格波动范围分别为35.79～41.46美元/桶和37.46～43.34美元/桶。两者价差月均为-1.97美元/桶，环比缩窄0.27美元/桶。12日两者价差为本月最宽值-2.29美元/桶，29日为本月最窄值-1.48美元/桶。截至11月20日，11月WTI和布伦特原油期货价格波动范围分别为36.81～42.15美元/桶和38.97～44.96美元/桶。两者价差月均为-2.34美元/桶，环比扩大0.37美元/桶。3日两者价差为本月最窄值-2.05美元/桶，20日为本月最宽值-2.81美元/桶（见图2）。

2.2 美国原油、汽油库存增加，馏分油库存减少

EIA库存报告显示，截至11月13日的一周，美国原油库存为4.8948亿桶，较10月同期增加136.8万桶，其中库欣地区库存为6161.3万桶，较10月同期增加119.6万桶；汽油库存为2.2797亿桶，较10月同期增加95.1万桶；馏分油库存为1.4407亿桶，较10月同期减少1664.6万桶。

图2 WTI与布伦特原油价差

2.3 10月世界原油供应小幅增加，“欧佩克+”计划延长现有减产规模

根据国际能源署（IEA） 11月石油市场月报，10月世界原油供应小幅上涨20万桶/日，同比降幅仍达到1000万桶/日；“欧佩克+”减产执行率达到103%，其中欧佩克国家减产执行率为106%，非欧佩克国家减产执行率为97%，伊拉克产量增长基本弥补了阿联酋减少的产量，使得“欧佩克+”原油产量基本与9月持平。预计11月全球原油供应环比增加超过100万桶/日，主要原因是美国原油生产从飓风影响中恢复，且利比亚产量持续快速回升。面对市场对欧美新一轮疫情的担忧，近期减产联盟释放继续延长现有减产规模，甚至可能进一步减产的信号，表明了该组织支撑石油市场的决心。

图3 纽交所原油期货合约非商业净多仓与WTI期货价格

2.4 11月非商业净多仓增加

截至11月17日，纽交所（NYMEX）原油期货合约非商业净多持仓为48.08万手，较前一周增加1.73万手，较10月同期增加0.80万手，涨幅为1.7%（见图3）。

3 预测

11月，IEA和欧佩克下调，EIA小幅上调2020年全球石油日需求增长预估值。IEA下调41万桶，至同比下降877万桶/日，日需求量达到9128万桶；欧佩克下调28万桶，至同比下降975万桶/日，日需求量达到9001万桶；EIA上调1万桶，至同比下降862万桶/日，日需求量达到9291万桶。

10月底公布的路透社的调查显示，2020年四季度布伦特原油期货价格预估中值为43.75美元/桶，2021年一季度为45美元/桶；WTI原油期货价格预估中值为41.1美元/桶，2021年一季度为42.5美元/桶。2021年布伦特和WTI原油期货价格的预估中值分别为48美元/桶和45美元/桶。

基准情景下，预计12月份国际油价基本企稳。欧美新一轮疫情、利比亚复产未改变世界石油市场基本面好转的趋势，对国际油价构成底部支撑；加之拜登当选美国总统以及辉瑞公司新冠肺炎疫苗取得重大进展，提振市场乐观情绪。基准情景下，预计年底前国际油价相对企稳，12月WTI和布伦特原油期货均价分别为42美元/桶和45美元/桶左右。

附表