孙瑞婷，熊学萍，张 栋

(1.华中农业大学 经济管理学院，湖北 武汉 430070；2.清华大学 社会科学学院，北京 100084)

我国自2000年步入老龄社会以来(1)http://www.gov.cn/xinwen/2019-08/22/content_5423308.htm.，人口老龄化程度逐年加深。65岁及以上老年人口占比从2000年的6.96%快速上升至2019年底的12.6%，根据联合国的预测，到2060年这一比例将上升到30%左右(2)World Population Prospects:The 2017 Revision,custom data acquired via website. http://esa.un.org/unpd/wpp/.，并将长期处于老龄化高原时期[1]。2000—2050年，全球人口老龄化水平将上升12%，而同期我国人口老龄化水平将上升24%，预计到2050年我国老年人口将达到4.8亿，届时约占亚洲老年人口的2/5(3)https://news.china.com/domesticgd/10000159/20171206/31772910.html.。我国的人口老龄化形势极其严峻，这对社会养老保障提出了更多、更大的挑战。

养老保障水平较高国家的实践表明，通过引导居民提前将结余资金投入养老储备来提高老年收入保障是应对养老压力的重要选择。养老储备作为一种特定的投资活动，其影响因素主要包括了投资对象的特点(如风险和收益等)、投资者本身的特点(如人口统计学特征等)以及政策或制度层面。根据投资学理论，收入作为居民支付能力的代表，对养老储备起着关键性作用。生命周期假说认为，理性的消费者会根据自己一生的收入来安排自己的消费，并希望各个时期的消费能够平稳，使总消费等于总收入，他们在有劳动能力时，将自己的一部分收入用于储蓄，作为老年时期的养老经济来源[2]。绝对收入假说进一步指出，决定储蓄的基本力量是收入，且收入的边际储蓄倾向是递增的[3]。因此，本文从收入角度出发，探讨收入水平对养老储备的影响。……