摘要：投资过程管理是投资管理的重要组成部分，很多企业都存在重视立项审核，轻视过程管理的情况，忽视投资过程管理的重要性。当投资出现重大不利变化时，由于没有过程管理机制，尤其是中止、终止或退出机制，导致很多投资项目失败，使企业陷入困境。本文首先从投资过程管理概念出发，指出只要是投资，必然面临着各种风险，中央企业也不例外;国资委对投资监督转向事前、事中、事后监管并重，更加重视投资过程监管。然后分析中央企业投资过程管理特点和难点。最后基于中央企业投资过程管理原则，提出了投资过程管理的建议，包括做好投资过程管理策划，持续跟踪分析投资效益和效果，加强在线监管信息化建设，推进投资过程风险管理制度建设，完善投资过程管理跟踪机制等具体措施。本文对于中央企业完善投资过程管理，控制投资过程风险，防止国有资产流失，达成投资预期目标，具有一定的指导意义。

关键词：中央企业;投资项目;过程管理

中图分类号：F279.241文献识别码：A文章编号：

2096-3157（2020）23-0094-03

李克强总理在2020年《政府工作报告》中提出，要加强新型基础设施建设，优选项目，不留后遗症，让投资持续发挥效益;国企要聚焦主责主业，完善国资监管体制。中央企业是中国特色社会主义的重要物质基础和政治基础，尤其是当下经济困难时期，应践行大国重器和骨干中坚的责任担当。中央企业投资是落实国家战略规划的重要内容之一。在这个过程中，面对着挑战和机遇，中央企业如何做好投资过程管理，降低投资风险，提升投资效率，完善投资过程管理模式，避免项目失败影响企业收益，是需要思考和研究的课题。

一、中央企业投资过程管理的概念与意义

1.中央企业投资过程管理概述

所谓投资过程管理，是指为达到投资预期目标，对投资实施过程进行策划、控制和改进，以及持续优化调整的投资管理过程。

只要是投资，必然面临着各种风险，中央企业也不例外。中央企业承担政治责任和社会责任，服从服务国家战略安排，参与了国家许多重大投资项目，但也有很多中央企业存在重视立项审核，轻视过程管理的情况。国务院国资委于2017年发布《中央企业投资监督管理办法》和《中央企业境外投资监督管理办法》（以下简称“两个文件”或分别简称“34号令”、“35号令”），对国资委于2006年发布的《中央企业投资监督管理暂行办法》和2012年发布的《中央企业境外投资监督管理暂行办法》进行了完善。

两个文件强调要构建风险控制有力的投资监管体系，要加强投资过程跟踪分析，针对投资本身情况和外部环境变化，及时研究并进行再决策;要完善投资完成、中止、终止或退出制度体系建设，尤其是投资出现重大不利变化时，应当研究启动中止、终止或退出机制。

两个文件改变投资项目从过去以事前管理为主，转向事前、事中、事后监管并重，重视投资过程监管，着力规范中央企业规范投资行为，提高国有资本运营效率;着力加强中央企业投资项目过程管理，构建运行规范、风控有力的投资项目过程监督管理体系。

2.加强投资过程管理意义

中央企业投资特别是中央企业大型项目投资，在项目实施过程中，外部环境和内部情况可能会发生巨大变化。如可能会出现投入成本过高，投资不能收回，导致国有资产流失;或忽视投资过程管理，使过程管理失控，很可能出现投资项目攻坚任务失败，项目难以继续实施。

（1）有利于控制投资成本，防止国有资产流失

为确保投资目标顺利实现，应将投资成本控制在预期范围以内。资料显示，投资方案设计阶段，对投资成本的影响大约在70%～75%左右;投资过程实施阶段，对投资成本的影响大约在5%～30%左右，可见，投资项目过程管控，也是影响投资成本的重要因素。若缺乏全面、系统、动态的投资过程管理，不能有效把握投资关键环节，可能导致投资进度不匹配，会出现投资项目拖期、资源严重浪费，增加投资成本，超出投资预算等情况。所以中央企业做好投资项目过程管理，有利国有资产保值增值，防止国有资产流失。

（2）有利于项目顺利推进，实现任务攻坚目标

在投资项目实施过程中，存在具有标志性意义的重要环节或关键节点，一般称之为“里程碑”。很多情况下，由于中央企业投资项目规模较大，尤其要重视投资项目关键节点管理，因为这是项目任务攻坚成败的重要标志。中央企业对投资项目管理需要放眼全程，重点关注具有标志性意义的重要环节或关键节点是否实现，投资项目“里程碑”是否到达;重点关注项目攻坚出现的问题，需要匹配的资源是否可以解决。所以做好投资项目过程管理，有利于及时发现问题，统筹协调资源，推进项目实施，实现项目目标。

二、中央企业投资过程管理的特点与难点

1.中央企业投资过程管理特点

投资活动是中央企业落实国家发展战略规划的主要途徑，也是中央企业最重要、最难决策、风险最大的事项之一。中央企业投资过程管理有如下特点。

（1）要服从国家战略、服务区域规划、聚焦主责主业

相较于一般企业，中央企业需要承担政治责任、社会责任，不能仅从市场化角度看经济效益。中央企业投资项目实施过程中，首先，要服从国家重大战略安排，服从国家对地方总体部署，在更广领域、更高层次深化与地方战略对接。其次，要服务区域发展规划，做好与地方规划衔接，要发挥产业发展、基础设施、科技创新和市场融合等优势，助力区域高质量发展。最后，还要结合自身规划，聚焦主责主业，做到依法合规，价值创造。

（2）发挥制度优势，服务投资过程管理

中央企业可以发挥国有企业独特的制度优势，服务投资过程管理。建立现代企业制度是国有企业改革的方向。坚持党的领导、加强党的建设，是国有企业的“根”和“魂”。党组织参与公司治理，是我国国有企业公司治理一大特色，坚持党对国有企业的领导是重大政治原则，是中央企业的制度优势。无论是投资决策，投资实施过程，还是投资再决策管理，党组织要对重大事项做前置研究，帮助企业“把方向、管大局、保落实”。

（3）分级分类决策，落实责任主体

中央企业需要建立完善的分级、分类授权体系。通过法定程序授予不同层级董事会、经理班子及其他决策机构权限，进行分级授权。根据所属单位实际情况，结合投资类别和投资性质，制定投资活动授权清单，进行分类授权。中央企业投资过程发生中止、终止和退出等情况，需要再决策时，应结合相应权限安排，进行分级、分类决策。

中央企业项目实施过程中，需要持续明确责任主体和责任人。根据国资委34号令和35号令规定安排，投资项目责任人和责任主体不明确的，投资项目不得实施。避免出现项目实施单位不落实项目实施主体责任;避免出现项目发生责任问题时，无责任人可追。

2.中央企业投资过程管理难点

（1）投资规模大、周期长

中央企业投资金额有的达到几百亿元甚至几千亿元。如2020年6月中央企业与湖北省“云签约”了一批项目，涉及新能源、信息技术、基础设施建设等多个领域，投资总额超过3200亿元。中央企业投资建设周期长，有的需要数年，甚至十几年。如三峡工程建设工期长达17年，总投资超2000亿元。这期间，国内、国际环境，市场形势会发生巨大变化，任何一个环节出问题都会导致项目失败。需要中央企业做好投资项目过程管理，围绕目标，加强投资跟踪，推进投资再评估，不断调整修正，完善投资再决策流程，确保项目安全实施。

（2）投资范围广，信息掌握不及时

中央企业大多是大型企业集团，投资项目遍布全球;部分中央企业实施有限多元化战略，投资范围广、类别多;有些还未建立投资在线监管平台，无法做到对投资项目过程适时了解，这些都给中央企业适时数据收集增加困难。投资项目实施过程管理，有的仍然存在采用上级听汇报，下级编报告的形式。投资项目过程管理方式和手段较为欠缺，信息不对称，亟需完善。

（3）部分项目实施风险大，仍需继续实施

中央企业是我国提高自主创新能力、推进关键核心技术攻关的主力军。国药集团承担新型冠状病毒灭活疫苗攻关任务，但根据历史经验显示，候选疫苗能够投放市场的最终仅有6%，存在巨大投资风险。作为中央企业，此类投资可能不属于纯商业类投资，虽然有投资风险，它体现的是我国为人类生存和发展做出的贡献，符合国家战略需要。相较于一般企业，中央企业投资过程管理在进行预期收益评估时，不能简单用财务预期收益评估，要从中央企业服务国家战略角度考虑。

三、中央企业投资过程管理原则和建议

1.中央企业投资过程管理原则

基于34号令和35号令对于投资过程管理的相关要求，中央企业应坚持“管投向、管程序、管风险、管回报”的管理原则，做好投资过程管理。

（1）符合中央企业战略规划

中央企业应结合国家战略规划，评估正在实施的项目是否符合国家战略;结合国资委主责主业要求，评估正在实施的项目是否符合国资监管要求;结合宏观经济形势和产业发展需要，评估正在实施的项目是否符合自身产业布局安排。

（2）规范过程决策管理程序

中央企业应结合自身实际情况，重视投资过程管理存在的问题，完善投资过程管理决策事项流程建设;其中完善投资中止、终止和退出决策机制，是中央企业投资过程决策管理的核心和重点。完善投资中止、终止和退出决策机制，有利于规范中央企业投资行为，加强投资项目处置管理，防止国有资产流失。

（3）实现过程管理风险可控

中央企业应以风险为导向，有效识别、防范、控制和化解投资项目实施过程中面临的各种风险。尤其重视投资实施过程中，由于组织结构、人员调动等变化，出现责任主体不清晰，责任人不明确，导致无法有效追责风险的情况。

（4）确保实现收益底线目标

中央企业应结合投资项目特点，分商业类投资和非商业类投资，建立不同的投资预期收益动态跟踪评估流程。商业类投资实施过程中，应持续跟踪投资收益;非商业类投资实施过程中，应持续跟踪投资效果，评价投资项目与国家战略和企业发展规划的契合度。

2.中央企业投资过程管理建议

依据投资过程管理原则，中央企业应做好过程管理策划，持续跟踪分析投资效益和效果，推进信息化助力投资过程管理，完善过程管理制度体系和过程跟踪机制。

（1）做好投资过程管理策划

中央企业要完善投资过程管理策划，明确过程管理目标。首先，要做好实施进度安排策划，周期长、投资规模大的项目，必须明确项目责任单位和责任人，厘清关键节点和路径，梳理投资主线，按计划推进项目实施。其次，要做好实施过程再决策机制策划，统筹项目外部环境和本身实施过程情况变化，提前做好再决策机制安排。再次，要做好紧急预案安排策划，对出现重大不利情况，建立紧急预案安排，防止出现投资实施过程中，管理混乱和实施困难。最后，要做好过程管理工具和手段策划。推进过程管理制度流程体系建设，建立投资项目全生命周期管理制度体系和考核评价指标体系;借助管理软件和数据库系统，提升管理手段。

（2）持续跟踪分析投资效益和效果

投资项目过程管理，要持续跟踪分析投资效益和投资效果。商业类投资项目，主要跟踪评估投资效益。一要评估项目市场供求状况是否发生改变，目标产品是否符合现有市场要求;二要评估国、内外技术取得进展或发展趋势是否发生变化，技术攻关是否按预期推进;三要结合工程造价，综合投资财务内部收益率及净现值指标，判断投资项目在经济上是否持续具有可行性，投资收益是否符合企业设定的底线目标。非商业类投资项目，要从服务国家战略需要角度考虑，持续跟踪投资关键节点，判断投资项目是否应具有明确的投资效果。

（3）加强投资在线监管信息化建设

利用数字化和信息化技术，是中央企业提高投资管理水平，提升投资决策效率的必由之路。中央企业应结合自身实际情况，完善投资流程标准化建设;加强投资在线监管信息化建设，推动投资管理向数字化发展。中央企业投资在线监管信息化建设，应坚持统一规划、统一标准和统一评价体系;坚持集约共享、协同联动、在线全程监督、做好上下衔接。应打通信息孤岛，夯实底层数据，实现对所属企业投资项目实施过程中发生的组建项目单位、登记投资合同、填写投资台账、进行投资预警和监控项目进展等内容联通，实现投資项目过程监管智能化决策。通过在线监管信息化建设，构建信息对称、权责对等、运行规范、监控有力的信息化体系，促进投资信息系统协同、共享，实现中央企业集团对投资活动全过程管理。

（4）推进投资过程风险管理制度建设

中央企业应结合34号令和35号令要求，建立全过程投资风险管理体系，将投资过程风险管理，植入中央企业全面风险管理和廉洁风险防控内容中，做好投资实施过程中的风险管理策略规划，风险识别，风险定性、定量，风险应对和风险监控。中央企业境外投资实施过程中，应完善舆情管理工作。注重舆情监测、分析和应对机制建设;做好中央企业正面形象宣传，重视所在国公共关系建设;出现负面舆情应及时处理，情况重大的，应第一时间向驻外使馆、中央企业母公司和国内主管部门报告。

（5）完善投资过程管理跟踪机制

中央企业应根据34号令和35号令要求，建立投资项目完成、中止、终止和退出管理制度。明确投资项目完成、中止、终止和退出的定义，规范完成、中止、终止和退出管理流程。尤其是要重视固定资产、股权投资项目中止流程，固定资产投资项目不能继续实施的终止流程，以及正在实施的投资项目股权投资退出流程建设。

中央企业集团应组织对重大投资项目实施过程重要时间节点、项目关键进度标志点和里程碑进行评估，对发现的问题，及时向项目实施单位进行提示，并依据情况做出处置或安排。项目实施单位应定期对项目进行回顾与评估，及时向上级单位报告项目实施情况。

四、结论

完善投资项目过程管理，对完善中央企业投资监督管理体系十分必要。中央企业应将“管投向、管程序、管风险、管回报”的管理原则，贯穿投资项目实施全过程。通过策划过程管理，分析投资效益和效果，建设在线监管平台，推进制度体系建设，完善过程管理跟踪机制，避免出现由于过程管理不善，导致投资失败或影响投资收益的情况发生，实现投资项目不留后遗症，让投资持续发挥效益的目标。

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作者簡介：

胡德刚，供职于中国钢研科技集团有限公司。