张同功 李娜

【摘要】科创板作为资本市场的增量改革， 其运行与发展必将面临各种风险。 采用WBS-RBS风险识别矩阵和层次分析法对科创板运营过程中可能存在的风险进行识别与评价， 结果表明： 在科创板运营过程中， 市场风险和监管风险比较突出; 运行风险和政策风险属于中等风险; 而技术风险由于可控程度较高， 属于低风险。 在风险防范的措施上， 可基于此分类制定。

【关键词】科创板;WBS-RBS风险识别矩阵;市场风险;监管风险

【中图分类号】 F830.91     【文献标识码】A      【文章编号】1004-0994（2020）19-0112-9

一、引言

近年来， 全球竞争加剧， 资本市场的竞争是其中非常重要的一环。 我国资本市场起步较晚， 总体发展并不成熟， 虽致力于提升资本市场服务科技创新企业的能力， 但并未取得实质性成效， 资本市场的改革仍无法满足经济发展和科技创新的诉求。 放眼全球， 发达国家均拥有一流的科创企业， 科技成果被迅速转化为生产力， 驱动经济高质量发展。 而我国科创企业由于具备研发投入大、投资回收期长、盈利不确定等特征， 融资问题成为制约其进一步发展的阻碍， 资本市场改革迫在眉睫。 要增强科技创新能力， 驱动经济高质量发展， 就必须满足科创企业的融资需求。 股权融资作为一种直接融资渠道， 其自身的优势将能满足科创企业的融资需求， 因此科创板应运而生， 成为资本市场支持科技创新的重要载体。 2018年， 习近平总书记在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布设立科创板， 试点注册制; 2019年6月， 科创板正式开板， 自此， 我国科创板正式走向台前。……