刘慧 李汶静 唐荔 张军 陈琪

摘要：资产评估作为一项专业的服务活动，是评定和估算资产价值的重要工具，对经济社会的长期发展具有战略意义。资产评估方法作为实现评估资产价值的方式和途径，基本方法有市场法、收益法和成本法三种。本文在概述资产和资产评估的基础上，介绍并比较分析了三种方法，并于文末阐述了实务中选择方法时应考虑的因素。

关键词：资产评估  市场法  收益法  成本法  比较研究

一、资产与资产评估

资产作为衡量企业及个人能力的重要因素之一，是为任何企业、个人所拥有或控制的，并能够为其创造未来收益的资源的统称。判断一项资产是否值得投资，就需要对资产进行价值范畴内的评估，从而判断资产现时价格，优化资源配置。

资产评估作为一项服务活动，其专业化的评估结论说明了某项资产的价值，防止资产持有者高估或低估其价值，为经营、投资、筹资等活动提供了重要的参考价值。资产评估在政府宏观调控方面也有积极作用，比如通过评估房地产的价值可为政府打击 “炒房”提供一定的帮助。

由此可见，资产评估在各方面具有极强的实用性，通过运用不同的评估方法，可满足不同资产的需求，应用于多种业务。

二、资产评估方法概述

（一）市场法

以近期市场相同或类似资产发生交易的成交价格为基础，进行直接比较或类比分析，以评估资产价值的各种技术方法统称为市场法。其基于替代原则，即在市场上，理智的投资者会以更少的支出购买具有相同效用的替代品资产。

（二）收益法

收益法，是指将被评估资产的未来预期收益进行折现，以估算资产价值的各种评估技术方法的总称。资产价值与该资产未来带来的经济收益成正比，理智的投资者在进行投资时，所愿意支付的金额不会高于该资产未来能给其带来的回报，即收益额。

计算公式：

（三） 成本法

成本法，是指通过估测被评估资产的重置成本，并扣除资产已存在的各种贬值而得到被评估资产价值的各种评估技术方法的总称。

用公式表述为：

评估价值=重置成本-实体性贬值-功能性贬值-经济性贬值

三、资产评估方法的比较分析

（一）三种基本方法的关系

1.三种方法之间相互验证。在评估目的、评估假设前提一致以及各种经济技术参数合理的基础上，资产的价值在理论上是客观的，任一评估方法下的资产价值应该是区别不大甚至相同的。因此，在相同的市场条件下，使用三种方法相互验证同一资产，可提高评估结果的合理性。

2.三种方法之间相互交叉。三种基本方法之间相互融通，各种基本方法可交融使用。例如，要计算成本法中的重置成本，既可通过市场上参照物的价格调整而得，也可通过重建所花费的资金和合理利润计算而得;市场法中的市场价倒算法也要通过折现计算。

三种基本方法具有共性。在实际资产评估业务中，我们要根据被评估资产的实际情况选择科学合理的方法，运用方法之间的联系，提高评估结果的准确性和评估效率。

（二）三种基本方法的区别

1.应用前提及经济技术参数不同。市场法应用在一个有可比资产及其交易活动的活跃公开市场上，其经济技术参数主要包括参照物的成交价格和所有可比因素的调整修正系数，如交易条件修正系数等;收益法要求被评估资产的未来预期收益及所承担的风险可被预测，同时可衡量其获利年限，其经济技术参数主要包括折现率或资本化率、收益期限和被评估资产的收益额;成本法则以可利用的历史资料、必要的耗费和被评估资产处于持续使用状态或被假定处于继续使用状态为前提，其经济技术参数主要以实体性贬值、功能性贬值、经济性贬值和重置成本为主。

2.理论基础不同。三种基本方法在理论基础上有所区别。市场法的理论基础为：被评估资产的价值由市场上的买卖双方成交时的均衡价值所决定，即均衡价值论;收益法以效用价值论为理论基础，被评估资产的价值由其未来预计产生的收益决定，未来预期收益越大，资产的价值越大;成本法以生产费用价值论为基础，被评估资产的价值由被评估资产重建或重购的生产费用决定，成本越高，资产价值越大。

3.评估思路不同。三种基本方法的评估思路有所区别。市场法在现时市场条件下寻找与被评估资产相同或类似的参照物，对比分析各种可比因素并以此调整参照物的价值，从而确定被评估资产的价值。收益法根据被评估资产过去及现在的情况预测其未来收益和收益期限，并在现行市场条件下选择合适的折现率或资本化率进行折现，从而确定被评估资产的价值。成本法通过计算现时市场条件下重建或重购被评估资产所需要的成本和合理利润，扣除三项贬值，从而得到被评估资产的价值。

4.优缺点及适用范围不同。市场法：市场法中的参数等数据从市场中获取，获取较便利，数据较客观，且直观明了，易被理解和接受。但在面对如在制品这类在公开市场上找不到参照物或者找到参照物价格却难以确定的资产时，该方法有一定的局限性。因此，在活跃公开市场下，当被评估资产具有可比成交案例时，通常采用市场法。

收益法：将资产未来预期收益进行折现，能从较大概率保证程度上反映企业资产的价值，易被各方所接受，还适用于企业的整体估值。总的来说，除了没有收益或收益、风险报酬无法用货币计量的资产，该方法普遍适用;另外，收益法中预期收益和折现率常常是评估人员主观选择的结果，有失客观性。因此，当被评估资产具有收益能力且预期收益和风险可预测和计量时，常采用收益法，如资源性资产的评估。

成本法：在资产各项损耗的基础上进行评估的成本法，其结果强调了资产的净值，反映了市场投资者愿意为该项资产付出的平均价格，适用于单项资产和具有特定用途资产的评估;另外，在市场交易活动不频繁或无法判断资产预计收益的情形下，成本法也相对适用。但基于成本法的理论前提，它无法从未来收益的角度反映其价值。因此，當可复制或可再生的资产有可利用的历史资料时，通常采用成本法。

四、资产评估方法的选择

（一）资产评估准则

资产评估方法的选择和运用要遵守《资产评估准则》等原则性规定，按照准则及法律法规的规定合理地选择评估方法。

（二）评估目的

评估目的即评估为了什么以及评估用来做什么。它需要通过评估方法来实现，故选择的评估方法与评估目的应当一致。评估目的限制着资产评估的价值类型、经济技术参数的选择和市场状况，这些被评估目的所影响的因素都制约着方法的选择。因此，选择的资产评估方法应为评估目的服务。

（三）价值类型

资产评估结果的价值属性和表现形式通过价值类型体现，是市场价值或清算价值或其他价值，可作为选择资产评估方法的指导方针。如果是市场价值，则说明公开市场有类似参照物存在，可选择市场法进行评估;若是清算价值，则说明其无法持续使用，就无法通过收益法进行评估。因此，价值类型的确定影响着评估方法的选择。

（四）评估对象及现实状态

评估方法的选择应适合于评估对象，即关注该对象是单项资产还是整体企业价值;实务中一般采用市场法评估单项资产价值，采用收益法评估整体价值。不同评估方法适用性不同，如果资产活跃于公开市场并具有可比交易案例，则适用市场法;如果资产可持续使用并预期收益可衡量，则适用收益法;如果资产可复制或可再生并有可利用的历史资料，则适用成本法。

（五）可行的评估方法的优势和劣势

从辩证法角度及实际运用情况来看，目前尚不具备完美的资产评估方法。任何方法均有优缺点，评估专业人员在选择评估方法时要考虑此种方法的优点和缺点能否实现评估目的。

（六）评估方法应用所依据数据的质量和数量

任何资产评估方法的应用需要大量数据来支撑，在选择方法时要充分考虑可获取数据的数量和质量，在实践中，若由于各种因素导致某种方法的数据无法获取或数据的数量和质量不达标，那就应该考虑采用其他评估方法。如运用市场法评估某项资产时，若可比的交易案例很少或其存在关联方交易，则应该采用收益法或成本法进行评估。

市场法、收益法和成本法作为资产评估的三种基本方法，与各自评估思路下的其他具体方法共同组成了资产评估方法体系，三种方法之间既相互聯系，又相互区别。在实际进行资产评估业务操作时，要综合考虑多方面的因素，恰当地选择资产评估方法，以确保评估的效率性和准确性。

五、结论

资产评估的几种基本方法贯穿于资产评估业务的全过程，评估人员应该科学合理地选择评估方法。实务中选择评估方法时，应充分了解和掌握各种评估方法，在对比各种方法的应用前提、理论基础和评估思路以及方法的适用性等基础上，更全面地考虑法律因素、评估目的、评估对象等各方面的因素，有针对地选择恰当的评估方法，从而提高评估的效率，出具合理的评估结果。

参考文献：

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[5]孙明昕.对资产评估方法差异的思考[J].时代金融，2015（04）：162+166.

刘慧、李汶静 、张军、陈琪单位为西南石油大学财经学院;唐荔单位：四川华油集团有限责任公司