本刊编辑部

市场的分歧在近期愈演愈烈，在市场整体活跃度难以提升之际，可转债成了游资热炒的“新板块”。更令市场诧异的是，一些科技龙头竟然出现“争先恐后”的“闪崩”情况。

如果说蚂蚁集团“巨象”“上台”导致科技白马股“闪崩”，显然有些牵强。因为蚂蚁集团股票初始发行量的80%进行了战略配售，留给市场的实际不多，不太可能给市场带来如此巨大的虹吸效应。因此，科技白马股接连“闪崩”主要还是来自内因，即偏高的估值和说不过去的业绩表现。

同时，从闪崩股涌出的机构资金出现“弃高就低”的情况，流向了银行和保险等低估的金融板块以及顺周期行业。

这就引出一个问题，顺周期行业是不是就此成为长期机会的聚集地？答案可能是否定的，因为有些顺周期龙头正在漫漫阴跌。

机构资金的大策略是：在经济复苏持续的前提下，哪些顺周期行业真正能获得业绩回馈？哪些龙头相对低估，且会在经济回暖中持续扩大市场并在利润方面得到证实？一旦证实或证伪，资金就会选择长期持有或者抛弃。归根结底，估值低（或合理）和业绩的正向反馈是机构资金投资的主线。

这样一看，信维通信、长春高新等科技白马股闪崩，和资金“围宠”顺周期股并不矛盾，实际也给投资者提供了一个搭顺风车的机会。

本周，接受本刊采訪的海外投资人表示，在中国经济持续复苏、人民币升值的背景下，大金融股票会更受海外资金的追捧。

2020年10月24日