程军敏

摘要：“中国的股票市场是否有效”是目前学术界争论的焦点之一，本文在事件分析法的研究框架下，以2019年7月22日科创板首批上市25家企业为事件发生日，选择合适的事件窗口期，选择关联性上市公司在窗口期内的股票价格作为样本数据，采用累计超常收益率等相关指标来进行显著性分析，最后验证得出该事件的发生对关联性上市公司有一定的影响，且市场具有半强式有效性。并对投资者提出了相关的建议。

关键词：科创板  股票市场  市场有效性  事件分析法

一、引言

2019 年3 月1 日之后，科创板相关法律法规细则正式出台。2019年6 月13 日，科创板正式开板，在2019年7月22日正式挂牌交易，首批上市的企业一共有25家。首批上市的公司主要集中分布在电子设备和专用设备等行业。科创板的设立主要是为了推动科技创新型企业的发展，为其提供相应的融资平台，并积极推动我国多层次资本市场的进一步发展。

科创板的设立对我国构建多层次资本市场起到促进性的作用，因此本文在事件分析法的框架下，针对科创板开设对A股相关行业收益率的影响进行分析，并通过对各窗口超常收益率的比较，观测A股市场对这一现象作出的反应，从而判断当前市场有效性，同时也为今后提高市场有效性提供相应的参考依据。

二、文献综述

关于科创板的运行机制以及开设的意义和市场有效性的检验等方面的研究，已有许多学者对这些领域进行了研究。……