张启君 彭会敏 黎睿

【摘  要】投资效率是评价投资回报情况的重要因素，研究投资效率的影响因素具有重要意义。论文运用近十年的数据，根据Malmquist-DEA指数模型，分析出影响河南省三次产业投资效率的主要因素是技术进步，接着运用因子分析模型研究技术进步因素，得到影响技术进步的因素，进而得到影响投资效率的因素。最后分析结果显示教育和科研及经济和技术这两个因素对河南省三次产业投资效率的影响最为关键，所以河南省应注重对教育和科研及经济和技术的发展，加大对这方面的关注度和投入度。

【Abstract】Investment efficiency is an important factor to evaluate the return situation on investment. It is of great significance to study the influencing factors of investment efficiency. Using data from the past ten years， according to the Malmquist-DEA index model， the paper analyzes that the main factor affecting the three industrial investments efficiency in Henan Province is technological progress， and then uses the factor analysis model to study technological progress factor， obtain the factors affecting technological progress， and then obtain factors affecting investment efficiency. The final analysis results show that the two factors of education and scientific research as well as economy and technology have the most critical influence on the three industrial investments efficiency in Henan Province. Therefore， Henan Province should focus on the development of education and scientific research as well as three industrial investments efficiency， and increase the degree of attention and investment in these aspects.

【關键词】投资效率;Malmquist-DEA指数模型;因子分析模型

【Keywords】investment efficiency; Malmquist-DEA index model; factor analysis model

【中图分类号】F283                               【文献标志码】A                                   【文章编号】1673-1069（2020）08-0056-02

1 引言

河南省作为中原地带，人力和物质十分丰富，如今发展进步也是十分迅速。在如今大发展时代，若有更贴合实际的投资结构，更高的投资效率那就是锦上添花，会加速河南省的发展进步，为我国的发展贡献更大的力量。

文章研究思路：运用DEAP软件，采用Malmquist-DEA指数方法，对三次产业资产投资效率进行分析和比较，分析的角度主要是从产业技术层面和产业规模层面这两层面，再结合因子分析法对影响产业技术的因素进行分析，进而找到影响投资效率的因素。

2 投资效率的影响因素分析

产出数据是选取三次产业的产业增加值。投入数据是选取农、林、牧、渔业资产投资代表第一产业的投入;采矿业资产投资，制造业资产投资，电力、燃气及水的生产和供应业资产投资和建筑业资产投资代表第二产业的投入;交通运输、仓储和邮政业资产投资，信息传输计算机服务和软件业资产投资，批发和零售业资产投资，住宿和餐饮业资产投资，金融业资产投资，租赁和商务服务业资产投资，科学研究、技术服务和地质勘查业资产投资，水利、环境和公共设施管理业资产投资，居民服务和其他服务业资产投资，教育资产投资，卫生、社会保障和社会福利业资产投资，文化、体育和娱乐业资产投资和公共管理和社会组织资产投资作为第三产业的投入。以上数据来源于国家统计局官网，时间为2008年至2017年。

接下来运用Malmquist-DEA模型分析影响河南省三次产业投资回报率的因素，其中依据技术效率指数effch、纯技术效率指数pech和规模效率指数sech得出的结果均为1，其他结果如表1所示。

由表1可以看到技术进步大部分小于1，因此，技术进步对投资效率起着负贡献的作用，技术的进步已经是经济发展的短板，三次产业的投资效率的主要影响因素是技术进步。提高对技术进步的重视程度，加大对技术进步的投资力度，将会对投资效率有着事半功倍的效果。

3 技术进步的影响因素分析

根据以上的分析，可得到技术的进步对投资效率的影响非常大，占主导地位。下面将结合因素分析法，运用SPSS软件进行模型分析，得到影响技术进步的因素。数据来源于国家统计局，时间为2008年到2017年。具体指标如表2所示。

下面用SPSS计算得到Kaiser-Meyer-Olkin和Bartlett分别为0.786和0，则说明该模型可用。同时，公因子的方差结果显示第二层指标因子提取均在99%以上。因子的解释总方差中成分1和2的初始特征值、提取平方和载入和旋转平方和载入累计达98%以上，所以可将影响因素分为两类。下面得出旋转成分矩阵如表3所示。

得到影响技术进步的两个主要影响因素，第一个因素：A1、B1、B2、B3、C和D，根据这些因素的共同特征可以将该因素称为教育和科研。第二个因素：E、A2和A3，根据这些因素的共同特征可以将该因素称为经济和技术。

4 结语

根据Malmquist-DEA模型得出的结果，可以看到影响河南省三次产业的投资效率主要是技术的进步。由因素分析模型得出影响技术进步的主要因素是教育和科研，即规模以上工业企业R&D人员全时当量、普通高等学校毕（结）业生数、教育经费、普通高等学校教职工总数、地区生产总值和公共图书馆总藏量，经济和技术，即能源工业投资、技术市场成交额和规模以上工业企业有效发明专利数。因此，这些因素是影响投资效率的主要因素。所以为了提高投资效率，政府应该制定相关政策逐渐降低这些因素对投资效率带来的不利影响，例如，加大教育资金的投入，培养更多的知识型人才，以及注重省内的经济发展，这样可以吸引更多人留在省内就業和生活。同时，投资者在投资时也应该注重对技术进步的投资，这样可以提高自身的投资回报，并且也能使投资具有长久的稳定性。

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