胡浩

导语：受新冠疫情影响，2020年一季度我国经济增速大幅放缓，断崖式下跌至-6.8%，第三产业对GDP贡献同比大幅下降17个百分点。二季度国内疫情基本得到控制，在新基建及多项货币和财政政策的支持下，预计经济将开始温和复苏。但海外疫情持续蔓延成为经济复苏最大的不确定因素，受全球供應链不确定性加剧、海外需求疲软影响，经济仍难言乐观。若海外疫情得到控制，国内疫情不出现反弹，预计下半年经济将可全面恢复。根据行业测算，预计全年GDP将达103.2万亿元人民币，实际增速约为2.69%。

疫情对经济的冲击及传递效应

疫情及相应的管控措施对经济的冲击是多方面的，并相互传递。

产业之间相互传递。疫情的影响从受影响最直接的行业，例如旅游、餐饮等服务业开始。随着疫情的发展，这一影响逐渐通过行业之间的供应链，以及“收入-消费”这一链条传导到社会的更多行业，最终形成对经济的全面冲击。

金融与实体经济之间的相互传递。疫情对经济的影响首先体现在制造业、服务业等实体经济领域，企业经营状况和前景的下滑，导致货币市场、大宗商品市场、股市、债市等金融市场出现萎缩、波动和价格下跌。这些金融领域的消极因素，反过来又导致家庭和企业现金流和资产负债表的进一步恶化，进而放大了疫情对实体经济的负面效应。这种金融与实体经济的相互传递导致了整体经济层面悲观预期的迅速蔓延。

微观与宏观之间的传递。……