刘杰

近日，运达科技发布收购草案，拟购买成都交大运达电气有限公司（以下简称“运达电气”）100%股权，8月11日，其收到深交所问询函，主要针对标的公司财务数据变动、评估情况以及专利权等几大方面进行了问询。或是所涉问题不好回答，运达科技于8月18日发布公告表示延期回复问询函。

《红周刊》记者翻阅其披露的并购草案发现，标的公司在交易前夕业绩异常突增，其评估作价的公允性也存在疑点，需上市公司做出解释。

交易前夕业绩突增存疑

据草案显示，运达电气在2018年、2019年实现营业收入分别为3738.78万元、9615.77万元，实现净利润分别为611.47万元、2839.90万元，2019年其营收、净利润增速分别高达157.19%、364.43%。从数据来看，运达电气在2018年时，不论营收还是净利润均规模较小，业绩并不亮眼，而到了2019年，其营收、净利润竟双双大幅增长，这背后存在不小的疑点。

具体来看，与运达电气的净利润显得十分异常，数据显示，2018年、2019年，其净利率分别为16.35%、29.53%，2019年其净利率增长相当明显，问题在于，若将运达电气的净利率与同行业公司进行比较，则发现其净利率水平高的有些不同寻常。

草案中列举了运达电气的一些可比公司与竞争对手，《红周刊》记者整理了其中6家公司2019年的净利率情况（详见附表），从其中的数据来看，运达电气2019年的净利率高于所有6家可比公司，超过同行业平均值17个百分点，是行业均值的两倍还多。

附表 同行业可比公司净利率情况

值得一提的是，6家可比公司的营收规模均远高于运达电气，其中营收规模最大的为国电南瑞，其2019年营业收入高达324.24亿元，但其净利率仅为14.46%。……