川财证券：二季度以来，国内经济数据整体改善，基本面持续修复。但值得注意的是，7月小型企业PMI指数仅为48.6%，小微制造企业经营改善速度放缓。且从银行体系的资金需求看，当前银行体系超储率整体降低，中小行同业存单发行“量价齐升”，中小银行资金需求增长。考虑到中小银行是服务小微企业的中坚力量，股份行、城商行负债端需结构性货币政策补充。两会后，政策持续发力改善小微企业营商环境。此次国常会再度明确，要进一步强化宏观政策针对性、有效性，“放水养鱼，保住和培育市场主体”，财政对小微企业的倾斜明显。货币政策方面，会议在强调不搞“大水漫灌”的同时，明确提出要有效发挥结构性直达货币政策工具精准滴灌作用，要求新增融资重點流向实体经济特别是小微企业，下半年财政、货币政策将进一步形成集成效应;叠加当前财政、银行体系等多方面资金需求均较大，结构性货币政策或将加速落地。

粤开证券：财政政策定调依旧积极。我们认为后续降准、降息的空间相对有限，但流动性并不会大幅收紧。从近两日的央行的动作来看，17日央行超额续作7000亿MLF，同时开展500亿元7天期逆回购操作;18日央行开展1000亿元7天期逆回购操作，向市场传递了监管对二流动性的呵护信号，进一步缓解市场对二流动性收紧的担忧。

中原证券：在财政政策方面，本次会议主要强调了要建立特殊转移支付机制。建立直达资金专项国库对账机制，做到流向明确、账实相符。……