董议远

(河北经贸大学 河北 石家庄 050061)

一、引言

医药行业一直是我们国家重点扶持发展的行业，随着国家的进步与发展，国家政策对医疗行业的倾斜使得医疗体系越来越完善。

对医药制造企业进行评估时，应结合行业特点，不能仅考虑目前的经营情况，简单对企业的各项资产权益进行加和，可见成本法不适用。企业未来能创造收益，但伴随着发展的高风险性，行业的高速增长率难以预测，会导致收益法预测出的结果不精准。我国医药行业上市公司多，板块交易活跃，满足市场法的前提条件，能够从足够多的样本中筛选出最合适的可比对象。因此本文采用最适合的市场法进行评估，并运用主成分分析法建立综合评价模型，根据得分最为接近的样本公司作为可比公司，避免随意性与主观性。综上，本文以X药业为研究对象，研究目的是评估X药业的企业价值，评估基准日为2019年12月31日，评估方法采用市场法。

二、运用市场法对X药业的企业价值评估

(一)公司简介

X药业全称X药业股份有限公司，是一家集药品研发、生产和销售能力于一身的高新技术医药制造企业。主要研发方向为中成药品的开发，自创立以来，发展势头良好，成长能力高，研发出一系列国家级重点产品，于2011年挂牌上市。X药业以现代化高新技术带动临床疗效新药研发，研发出一系列专利、临床批件，成为国家医药上市公司20强，未来发展前景不可估量。

(二)可比公司的选择—主成分分析法

1.主成分分析法应用于可比公司选择的思路