程萃

摘要：并购重组已经成为企业寻求快速扩张、扩大规模、跨界发展的重要方式。本文从企业并购购买方投资决策的角度，阐述了企业估值在并购业务中的意义、企业价值评估的方法，深入分析了非上市目标企业价值评估中存在的常见问题，并提出了对策建议。

关键词：企业并购;价值评估;影响因素;对策建议

随着中国经济的飞速发展和资本市场的日益完善，并购交易市场也被激活。并购重组已经成为企业寻求快速扩张、扩大规模、跨界发展的重要方式。企业并购中的重要核心问题之一就是目标企业的定价问题。本文将从实施并购的购买方进行投资决策的角度，探讨当目标企业为非上市公司时估值定价中存在的问题，并提出对策建议。

一、企业估值在并购业务中的意义

在日趋激烈的竞争形势中，企业只有不断的发展才能不断获得或者保持竞争优势。并购是企业快速实现做大做强和多元化经营的常见途径。而在企业并购中，对目标企业的价值评估是最重要的环节之一。企业价值评估的目的是分析和衡量一个企业或一个经营单位的公平市场价值，并提供有关信息以帮助投资人和管理当局改善决策。当购买方的目标企业为非上市企业时，由于能够获得的公开信息较少，较上市公司相比，由于信息不对称带来的企业估值的难度更大。对于购买方而言，目标企业的公允价值具有重要意义：一是为确定最终并购价格提供参考;二是能够获取目标企业更为充分的信息，了解企业所处行业的发展前景、企业的关键竞争要素、客户及供应商状况、财务状况、组织架构及管理体系等，为并购后整合提供重要参考依据。……