陈天昊

摘要 近年来，以人工智能技术为基础的智能投顾在金融领域得到广泛应用。本文以蚂蚁金服旗下的蚂蚁财富平台上的智能理财产品为例，系统地剖析该产品的特征、市场表现及问题。该产品是智能投顾的代表产品，分析该案例对了解中国智能投顾发展的现状及问题，具有现实价值与重要意义。

关键词 智能投顾;蚂蚁财富;理财

一、引言

智能投顾兴起于美国。2006年，布什签署发布了《养老金保护法案》，该法案规定雇员自动加入401（K）退休储蓄计划（由雇员、雇主共同缴费建立起来的完全基金式的养老保险制度）账户。由于涉及大量中低端投资顾问的服务需求，2008年，Betterment公司（机器人投资顾问公司）成立并将自己定位为提供普慧型投资顾问服务的金融科技公司，随后大批自称智能投顾的公司在美国发展起来。其业务模式主要是为投资者配置ETF（交易型开放式指数基金）的理财，通过在线、程序化的模式实现自动配置。

事实上，早期的智能投顾与现在所说的智能投顾有很大的差别。早期的智能投顾只能算“自动化投资”，随着人工智能技术的发展，投资智能化程度日益提高，投资效率也逐步显现出来。2017年2月，美国证券交易委员会首次对智能投顾作了定义，“智能投顾是典型的注册投资顾问，通过使用创新技术设计的在线算法程序为其客户提供全权委托的资产管理服务。”[1]

二、蚂蚁金服的智能定投产品分析

（一）蚂蚁金服智能投顾的发展历史