梁极

摘要：本文基于实证数据，采用向量自回归模型，探索我国货币政策调控、金融周期和企业融资情况三者之间的共生关系，研究发现数量型手段较价格型手段对金融周期具有更加强烈的正向作用;金融周期向好对融资情况具有一定程度的正向积极作用;同时金融周期受自身影响较大，具有较强的周期叠加效应。并提出鼓励金融创新，丰富经济融资模式;提升调控水平，完善“双支柱”调控框架;关注周期波动，防范化解重大金融系统风险的积极建议。为推动经济发展，促进金融改革，防范重大风险作出有益尝试。

关键词：货币政策;金融周期;企业融资

一、文献综述及要素定义

（一）货币政策

社会上对货币政策具有较为一致的定义观点：认为其指代由中央银行实施，为达到最终目标，针对货币供应量实施调控的一种政策手段。主流学界认为：央行实施货币政策调控后，将通过不同传导机制渠道作用于经济个体，并不断传导、相互影响（陈雨露等，2012;蒋瑛琨等，2005）。其传导过程为：初次操作目标—中介目标—最终政策目标。一般依据不同传导介质，划分为利率渠道和信贷渠道等，这两者也是主要传导渠道（徐琳，2014）。

（二）金融周期

主流学术界认为：在内部或外部冲击情况下，金融活动将通过金融体系，引起金融市场变化，该具有周期性的持续变化概括为金融周期（潘长春，2017）。核心在于研究金融因素和金融市场周期波动之间的关联。为解决金融周期……