韩振

一、全球航空行业市场数据

根据国际航空运输协会（IATA）2019年全球航空市场分析报告，全球航空客运市场保持稳定增长势头，近12个月同比增长率4.5%;航空货运市场下滑幅度减小，近12个月同比下滑3.4%。航空客运市场长期维持扩张趋势;航空货运市场预计已度过行业周期拐点，正处于整体行业恢复试探期，但基于全球政治经济的不确定性因素，航空货运板块发展趋势有待进一步观察。

（一）航空客运市场分析

2019年5月航空客运市场，近12个月收入乘客公里数（RPK： Revenue Passenger Kilometres）同比增长4.5%，同期可提供座位公里数（ASK： Available Seat Kilometres）增速2.7%，全球客运市场整体RPK增速明显高于ASK，这表明航空客运市场需求大于供给的趋势将长期维持，全球航空客运市场未来仍旧维持扩张趋势，北美市场和新兴国家市场份额未来将成为新的增长点。虽然与前12个月同比增长3.1%，但仍低于近20年RPK平均增幅（5.5%）。具体分布如下图：

（二）航空货运市场分析

全球航空货运市场近12个月空运吨位公里数（FTK： freight tonne kilometres）下滑3.4%，与前12个月下滑5.6%相比较有所收窄，这表明市场整体表现仍处于较弱区间。航空貨运市场受全球经理人采购指数（Global PMI）影响更为密切，以及2019年以来中美贸易战和中东紧张局势等因素的影响，航空货运市场整体较为疲弱。

从全球货运市场需求供给角度对比分析，可提供空运吨位公里数（AFTK： Available freight tonne kilometres）增速远高于空运吨位公里数FTK，这表明航空客运市场供给大于需求的趋势将继续维持。具体分布如下图：

（三）航空公司财务指标分析

根据IATA统计……