沈彤

摘 要：随着我国资本市场的逐步完善，中介服务机构服务创新能力的提升，上市公司可选择多种再融资工具，但监管政策对各种再融资工具的发行条件进行了明确的要求，也导致上市公司在再融资过程中，需要根据自身情况结合监管政策，权衡选择合适的再融资工具。本文选取2015年至2020年5月上市公司股权再融资发行数据，结合监管政策驱动影响，就监管政策对上市公司增发、配股、可转债和定增四种再融资工具，各自优劣势和实际发行再融资格局影响情况进行简析。研究认为监管政策对上市公司再融工具的选择产生阶段性、直接重大影响。

关键词：监管政策;上市公司再融资;再融资格局

再融资是指上市公司在证券市场上进行的直接融资，我国目前A股上市公司主要再融资工具包括：向不特定对象公开募集股份（简称“增发”）、向原股东配售股份（简称“配股”）、非公开发行股票（简称“定增”）和可转换公司债（简称“可转债””）券四种形式，其中增发，配股、可转债属于公开发行类，定增属于非公开发行类，根据《中华人民共和国证券法》、《上市公司证券发行管理办法》和《创业板上市公司证券发行管理办法》相关规定，公开发行股权融资发行条件要求高，均要求上市公司满足：组织机构健全、运行良好;盈利能力具有可持续性，最近三个会计年度连续盈利;财务状况良好;财务会计文件无虚假记载，且不存在重大违法行为;募集资金的数额和使用应当符合相关规定等通用条款。……