邓欣雨

2008年加入博时基金，历任固定收益研究员、基金经理。

今年以来，可转债市场持续受关注，部分个券的成交量和收益率大幅攀升，吸引了大量投资者参与的同时，也引发了个券过度“炒作”的质疑。

海外新冠肺炎疫情扩散，为宏观经济走势增加了新的不确定性。而近两年来经济下行导致的信用债市场违约风险高发，个券的风险事件影响到了基金等参与债券投资的金融产品收益，这种信用风险是否会因经济形势的不确定性而加剧，投资可转债的投资者如何“避雷”？

今年以来，境内外新冠肺炎疫情对信用债发行人的盈利获现、资产质量造成了不同程度的影响，部分发行人信用资质边际变化。疫情下部分行业经营相对承压，海外疫情扩散对海外收入与海外资产占比较高的主体也形成一定冲击。

从股票型基金的发行火爆和债券型基金的遇冷，我们能够看到，股市和债市的跷跷板效应似乎正在显露，市场更多地关注股票类权益资产，这会不会导致未来股市和债市跷跷板效应扩大，走出股牛债熊的市场格局，对投资者来说，此时投资可转债的话，是一个合适的时机吗？

可转债行情仍然处于上升期

可转债融合了股票和债券特性，优化了风险收益特征，从交易和配置角度看都值得重视。统计2003年至今回报情况显示，中证转债及可交债指数复合年化收益率为 8.19%，相比之下，中债总财富指数年化收益率为 3.83%，上证综指年化收益率为 4.47%，沪深300指数年华收益率为 7.62%。……