赵新江

期价大跌后进入价值洼地，糖价的底部已经显现。虽然目前缺乏中长期上涨的动力，但继续下行的空间有限。待国内进入6月的消费旺季，糖价反弹行情或许可期。

2020年伊始，突如其来的新冠肺炎疫情在国内外肆虐，全球大宗商品市场受到了极大冲击，白糖价格遭受重挫，也影响了整个制糖产业链上各个主体的生产积极性。不过，消费最差的时间段已经过去，4-5月国内白糖消费逐步恢复到往年正常水平，雖然食品饮料类增速相对其他项目来说并不突出，但后疫情初期消费回暖的趋势明显。

专家建议，白糖价格以低位震荡为主，参考区间4700-5100元/吨，不建议投资者追空，可逢低试多不追高。

国内国际供应情况对比

4月ICE原糖期货价格继续维持偏弱震荡，巴西率先进入2020-2021榨季，因原油价格继续弱势引发乙醇汽油价格利润收缩，市场偏向甘蔗制糖比与产糖量将出现大幅回升，叠加巴西雷亚尔贬值状态未有好转，导致套保需求激增，从而拖累糖价，跌幅约13%，较春节过后跌幅明显放缓。4月郑糖完成了主力合约的更换，主要矛盾也逐步由疫情带来的需求收缩未体现转变为5月22日征税取消后进口食糖成本大降将冲击国内糖价，国内期现货价格因此出现联袂下跌，其中郑糖期货价格由5380元/吨一线跌至4760元/吨一线，跌幅近12%，现货报价随之继续调降。

国内方面，由于受春季干旱影响，部分甘蔗产区单产有所下降，因此农业农村部把食糖总产量预估下调了12万吨，从1062万吨下调至1050万吨。……