杨方宁 赵春

【摘要】文章以“两康”事件为切入点，分析了信用机制以及资本市场中信用缺失的影响和具体原因，提出构建以信用为基础的新型监管机制的对策和建议，具体包括培育诚信环境、优化公司治理、健全民事赔偿制度、完善社会信用体系、采用多方协同共治、充分利用信息技术等方面。

【关键词】资本市场；诚信缺失；信用基础；监管机制

【中图分类号】F832

2019年1月，上市公司康得新由于15亿元短期融资券违约引起市场广泛关注，后经证监会立案调查，康得新涉嫌在2015年至2018年期间共虚增利润总额达119亿元。2016年至2018年期间，康美药业涉嫌以仿造、变造增值税发票等方式虚增营业收入，以伪造、变造大额定期存单等方式虚增货币资金，致使在相关年度报告披露中存在虚假记载和重大遗漏，涉及金额887亿元。“两康”事件是商业失信的典型案例，近年来资本市场监管不可谓之不严，但财务造假仍屡禁不止，可见依靠传统的监管方式，无法形成社会协同治理。新时代要求建立健全社会信用体系，以信用为基础，形成新型监管机制。

一、信用机制

所谓信用，是指依附在人之间、单位之间和商品交易之间形成的一种相互信任的生产关系和社会关系。从伦理道德层面看，信用是诚实守信的道德行为；从法律层面看，信用是民事活动中自愿、公平、等价有偿、诚实守信的原则；从经济学层面看，信用是一种建立在授信人对受信人偿付承诺的基础上，使后者无须支付现金就可以获取商品、服务和资金的能力。……